磐--石

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商业模式第一。越来越坚信这一点。
商业模式+企业文化。阿段八字真经。

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企鹅前段时间最高到了46%的仓位，最近动态20pe以上慢慢减到了29%仓位，现在看，利润远超预期。换茅子换早了一点。

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可能去一趟

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//@大道无形我有型:I agree!

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投资还是要避免竞争激烈的行业。
大多数人，包括老板都无法穿透未来三五年，何况投资者。
做简单的事情。买垄断或者绝对优势的公司。
像阿段那样，想十年。护城河牢固吗？

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理想从万人膜拜到现在狗不理用了多久？ 一个多月吧。

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最讨厌这种落井下石的。垃圾！

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我刷雪球，经常看那些投资失败的人的经历，总结为什么他们投资失败了，原因是什么？他们自身的总结的到底对不对？
我投资过欧菲和新城，投过钢铁和航运股，除了钢铁基本都是大赚，但后期我基本不太看这些行业了，从自己的经历其实是总结不出什么的，那么总结就只看股价怎么样了，或者看别人投...

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//@大道无形我有型:在绝对的优势面前，那点小聪明是不堪一击的。

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影响派息，不影响现金流。

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企鹅7%的营收增速看起来很拉胯，但看了财报会有新的发现。
2023年腾讯财报，营收增长10%，但成本没有增长，只有营销费用增长了50亿，人员支出也基本持平。
2024年，占比35%的支付业务仍然会提升毛利和维持10%的增长，视频号带来的广告收入也会保持双位数增长，而游戏业务占比只有26%了，游...

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广誉yuan个人跟踪很久了，销售费用基本都是返利，所以我预估过真实销售额应该在8亿左右，2亿左右净利润，80亿是第一买点。
但广和白酒一样，很容易囤货炒作。屯5亿货，业绩就爆炸了。
这里留存一下思考过程，等待买点。

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回复@栅格思维: 确实如此。但那时苹果的确定性只有阿段等少数人看得出来，所有人都按硬件股估值，低估的时候总是有各种不确定的东西。现在确定性强了，股价都30pe了。
最近几年腾讯证明了投资能力，也证明了回馈股东的能力，我认同你说的，十年20%复合回报可能性非常高。//@栅格思维:回复@磐--...

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回复@磐--石: 有点像阿段3000亿美金买苹果的感觉。那时1000亿现金，200亿不到现金流。但现金是有利息的，基本相同低估的水平。//@磐--石:回复@栅格思维:我认为腾讯的投资收益按他的投资能力应该每年增幅有10%左右，不然他会分给股东。那么9000亿投资者资产每年升值在900亿左右，确实这块可以完全按...

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我认为腾讯的投资收益按他的投资能力应该每年增幅有10%左右，不然他会分给股东。那么9000亿投资者资产每年升值在900亿左右，确实这块可以完全按公允价值从市值里扣除。今年底投资资产在10000亿，现金流1400-1500之间，确实相当于10pe。非常便宜的价格。今日加仓了。

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真的恭喜坚守阿胶的投资者，很多都是老面孔。为你们高兴！
阿胶库存基本出清，等了那么多年，不容易。

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合理买优秀。大多数人大多数时候是低估优秀，高估了便宜。