个人认为投资有三重境界，首先向投资界的成功人士学习，以为懂了；然后实践，发现亏了，跑输大盘；确认问题所在，改正，反复循环并且能够持续若干年跑赢大盘，才是摸索出适合自己的投资之道。
读完费雪的如何挑选成长股，以为懂了，学会了：如何发现研究标的，如何通过15条选股原则判断是否成长股，何时买入，何时卖出。
如何发现研究标的
要从跟各地专业的投资者闲聊中，得到投资标的启发，继而深入研究。
一次偶然读到了一本《看透银行》，在书的封面看到了谷大@@ice_招行谷子地 的公众号，通过公众号与雪球专栏的阅读，为作者的专业与深度所折服，受益匪浅，开始真正的去研究银行，首先就从招商银行研究起。
如何通过15条选股原则，判断成长股
我从五个方面总结：一、产品和服务现状与前景 二、企业愿景与核心竞争力 三、营销方式 四、利润率 五、人的关系
一、产品和服务现状与前景
产品和服务：银行提供的就是金融中介服务，赚取利息与非利息收入（手续费与佣金等）
是否有广阔的前景：
利息收入这块，现状看是一个稳步增长的方向，我国仍是发展中国家，生产力的发展与美好生活的需求，使得货币必然不断扩张；企业间接融资需求，老百姓的消费需求，存款需求也将永恒存在且膨胀；
非利息收入这块，现状家庭资产配置以房产为主，存款为辅，未来看将是一个有巨大成长性的方向，2023年房地产市场，戳破了房地产永远上涨的最后幻想，过去20年依靠房地产拉动投资与消费的经济也将趋于稳定，老百姓手里的钱仍然存在增值、保值的需求，唯有投资才能紧紧跟随时代浪潮。
二、企业愿景与核心竞争力：
招商银行愿景：成为创新驱动、模式领先、特色鲜明的最佳价值创造银行。
战略重点：做大财富管理，推进业务模式转型；做优金融科技，加快全面数字化建设。特别是积极探索“AI+金融”新模式；做强风险管理，打造堡垒式的全面风险与合规管理体系；践行核心价值观，打造价值银行的文化与组织基石。
核心竞争力：
企业的愿景与方向，过去十年的成绩已经印证了战略的成功，未来财富管理仍然是一个未被满足的巨大需求。特别关注的是今年比去年多了一个“AI+金融”，可以持续关注，未来可期。
多年沉淀下来的客户群体，零售客户总数量、中高净值客户数量、AUM稳步增长，客户群体、资产管理总值将是一道稳固的利基。
成本管理优势
银行业受降息影响，利差逐步收窄，净利息收益率仍处于行业领先的存在。
零售贷款平均余额与收益率，带来的资产收益优势，整体规模稳步增长。
活期存款成本、规模带来的负债优势，整体规模稳步增长（23年零售客户定期存款意愿增强，符合熊市预期）
非利息收入占比较高，预期未来财富管理需求将带来高成长性（22年、23年财富管理手续费负增长，符合熊市预期）
风险抵补能力强，不良率低，拨备覆盖率高
三、营销方式
线下渠道的发展情况，目前趋于稳定
线上渠道，招商银行APP、掌上生活，用户数量随客户数量稳步增长。
抖音招商银行话题17.3亿次播放，雪球官方号粉丝17.3万，视频号暂无统计数据，截止3月26日。
四、利润率如何
净资产收益率常年超过15%，有稳定趋势，业内优秀。
五、人的关系
对待投资者友好，关注股东利益，有能力也有意愿分红，之前33%的分红率今年提升到35%；高管、雇佣关系等需要持续关注。
何时买入，何时卖出
何时买入：
经过15条原则的筛选，招商银行在我眼里完全满足一个成长股的标准，当前市盈率5.57，市净率0.88，位于历史低值，未来几年内盈利能力预计保持平稳，不至于大幅下滑，市场先生给了一个令人满意的报价，有足够的安全边际。完全可以现在买入，但基本面仍未达到反转时刻，不排除市场先生再来一波杀跌，可以结合目前的持仓以及现金流情况，逐步加仓，无需恐慌或贪婪。
何时卖出：
费雪给出卖出的理由有三，一、承认错误，及时止损；二、基本面退化，不符合上述15条原则时卖出；三、发现更好的成长股，但是存在误判的可能，需要慎之又慎。
未来的收益预期：
股价成长：毛毛估一下将来某个时刻利润能够翻一番来到2900亿，叠加经济繁荣周期，市盈率给一个10倍PE，那么股价相对于现在，PE=P/E，未来利润E*2倍，要达到10倍市盈率，市值P*4倍，也就是股价翻4倍将是每股32.4*4=129.6元。
收入股息：以上利润翻一番用的时间是多久呢，用另一个零售银行建行的历史数据毛毛估，2010年，建行利润1348亿，到2020年，利润翻番2711亿，需要10年时间，那么期间招商银行的股息收益，2023年股息1.972，假设2033年，股息随利润翻一番，1.972*2=3.944，10年间收股息[（1.972+3.944）/2]*10=29.582。
2024年以32.4元买入一股招商银行，2034年，将得到股价129.6元，股息29.582元，一共159.182，10年间4.91倍，年化复利17%，惊人！
所以需要定期关注招商银行的基本面情况，包括需要与业内人士闲聊，关注雪球大V的观点，检查财务情况，独立思考，基本上没有问题，无需卖出。