木茂成林

长城不倒，有喜有忧—腾讯2023年报（下）

来看一下腾讯的财务报表。
资产负债表
简化后的资产负债表如下所示。
相比于三季度，四季度经营资产变化不大，4855亿的经营资产带来1552亿的营收，从经营资产的利用效率上来看，和前三季度差不多，当季营收/经营资产的比值为32%，还不错。
有息负债的增长是因为之前没有计入一些有...

长城不倒，有喜有忧—腾讯2023年报（上）

$腾讯控股(00700)$ 腾讯3月20日发布了2023年年度通报，并且在当天晚上开了电话会议。按照年报来看，腾讯相对比较稳健，但是整个营收上则是有喜有忧，喜处在于广告、FBS的营收在四季度又有了一定增长，同时毛利率有所上涨，真是不错，而忧处则在于，四季度本土游戏收入下滑严重，四季度本土游戏仅27...

营业开支和按性质划分的开支差额

#腾讯控股#
之前看2022年的财报时，它利润表中的营业成本、期间费用项目都有同一个附注，叫“按性质划分的开支”，里面列项了一些具体的开支明细，但是合计却和营业成本+期间费用不相符，要少个几百亿。就这个问题我还在腾讯的官网上咨询过，他们的回复是有一些不重要的开支没有列在附注里，...

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回复@花开花落ooo: 那就自己动手，丰衣足食//@花开花落ooo:回复@木茂成林:只有原始数据，才能反应原貌。而且不同的人，对于折算的办法和比例，有不同的理解。

腾讯投资水平探秘

在对腾讯进行估值的时候，老是说腾讯的投资资产怎能怎样的，或者说腾讯是互联网行业的伯克希尔哈撒韦，但是所有人似乎都只关注腾讯的投资资产数额是多么的庞大——按照22年年报是接近8000亿，却很少有人去讨论这些庞大的投资资产中成本是多少，这么多年的投资折算下来收益率究竟如何。
我想这...

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回复@在哪个位面: 财报里都有股权激励的总额，现有的计划就是七年4亿股。//@在哪个位面:[该内容已被作者删除]

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干嘛要减费用呢，股权激励计划有多少就增加多少股本呗，总市值根据盈利来估计，股权激励的影响不就是增大了股本降低了对应每股价值么。总不能股权激励计入费用降低了盈利减小了分子，然后股本增加扩大了分母，一来一回算两遍吧。

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回复@shortoil: 就按照GDP增速加一两个点吧//@shortoil:回复@岁月之痕2:腾讯的年复合增长率假设最好低一点，起码在10以内，否则很容易失望。

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$腾讯控股(00700)$ 看Prosus官网，最近有段时间没减持了？

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回复@方方土长: 要不是pony马的腰，海外版的微信就不是WeChat而是what’s app 了。//@方方土长:[该内容现已无法查看]

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回复@遛遛遛: //@遛遛遛:回复@木茂成林:想都不可以，想都有罪

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没啥好说的，时间会证明一切。

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关于这个意见稿，我想到这几点
1、还没定稿
2、只影响国内网游，对应腾讯大概是年1400亿营收
3、那些靠首充薅一波羊毛就跑的游戏基本凉了，靠优质内容或出众玩法的长线运营游戏影响较小，市场会向头部优秀厂商进一步集中，长期看是促进游戏行业精品化发展
4、腾讯广告业务同步受到...

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$腾讯控股(00700)$ 有人出来“以正视听”说这次激励完了就没有大额激励了，真是搞笑啊，今年股东大会刚通过的新激励计划这么快就忘了？
等着吧，未来还有4亿股等着发呢。

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整体看来没什么惊喜，倒也没啥惊吓，但是之前着力描述的视频号这次着墨并不多。海外游戏和广告收入比较不错，金融科技及支付业务四季度也开始向好，腾讯展现了不错的韧性。

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#雪球实盘投资分享# 有心栽花花不开，无心插柳柳成荫网页链接{网页链接}

股权激励

$腾讯控股(00700)$ 腾讯又开始激励了，真是羡慕。
在讨论之余，也得了解了解腾讯的激励历史。腾讯的股权激励计划总共有三期，分别在2007年、2013年、2019年通过。三期股权激励计划的对象是腾讯的全体员工，由腾讯自身董事会决定具体激励人员。
2007年的股权激励计划可以授予的股份合计为1....

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回复@q水木八刀p: 这个我觉得有两方面原因，一就是统计口径不一样或者第三方平台就是不靠谱；二就是快手财报披露的是“每位日活跃用户日均使用时长129.3分钟”，财报里“平均日活跃用户”是3.63亿。QM的报告里是以“月总耗时长/月活跃用户”来得到平均时长的，快手的财报里“月活跃用户”数是6.26...

时长那点事

QuestMobile发布了2022年移动互联网报告。$腾讯控股(00700)$
很遗憾，在2022年的报告中，一如既往的还是腾讯系时长降低，字节系时长增长，短视频仍旧在不断的蚕食着腾讯，马化腾在大家面前宣称视频号是全村的希望，但愿这个希望不会在日后变成绝望。
按照QM的报告，22年互联网用户规模进...

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就是这样