昨天晚上花了点时间拉了一下数据，复盘大盘指数。个人倾向于每年4月份的调整已经结束了，今年是提前调整的。市场正在构建双底，未来市场将迎来牛市。主要逻辑如下：一、从估值上看目前A股的估值从历史对比来看，还是处在非常低的位置的。从国际股市对比来看，A股和H股的估值也具有非常明显的优势。如果未来美联储降息，美元回流新兴市场，那么A股和H股将是非常具有吸引力的。第二，从资产配置角度来看。从分红的角度来看。预计2023年年报A股的分红率在3%左右，远远大于目前2%左右的社会无风险利率。从大类资产配置的角度来看，A股也值得配置。第三，从政策面来看。近期高层陆续出台了一系列的政策稳定股市，规格空前（包括新国九条等）。前所未有的提出要让投资者获得回报，这和以往提出的服务于实体经济有本质的不同。股市的估值就像反应枯草晒干的程度，而政策就是希望之火。现在枯草晒的足够干了，一旦有火星，那么将会点燃牛市！很多人担心通胀，担心房地产等问题。其实，正是有这些问题，才会把股市的估值压得这么低，市场已经price in了这些问题。A股历来都是政策市，只要估值足够低，政策来的时候，牛市也就来了。第四，从配置时点来看。过去三年A股跌跌不休，除了房地产等因素外，IPO超发，大小非大额减持也是重要原因。过去三四年天量的IPO将来解禁后将迎来天量的减持窗口，这也是压制市场表现的重要因素。现在把这个口子堵住了。第五，房地产政策频出，今年房地产的销售有可能会企稳。从高频数据来看，房地产销售有企稳的迹象了。有可能会结束房地产投资增速大幅下滑的现象。第六，从市场表现来看，A股已经慢慢开始走独立行情了。最近半个多月，美股连续调整，而A股表现相对强势。科技股和资源股在轮动。平均每天都有一百家左右的公司涨停，市场赚钱效应还是有的。在这种赚钱效应下，场内资金没有撤离的欲望。相反，场外资金随时可能进场。目前私募的平均仓位只有50%多，很多活跃资金还没入场。所以，未来几个月可能仍会有一波大行情。最近空仓了十多天，最近陆续将仓位再次打满，主要是市场表现超预期，触发了自己的仓位回归动力。当然，这些逻辑都会或多或少的存在一些链条上的漏洞，要时刻关注市场和政策面以及突发事件的情况，时刻保持警惕的状态，对自己的投资和业绩负责。$上证指数(SH000001)$}