农奴翻身做主人。
据测算，当前电价水平下，电厂的盈亏平衡点，大约是动力煤市场价在 800-850 元的位置。考虑到当前煤价同比-23%左右，远大于 2024 年电价长协的下跌幅度（电价长协多同比下降 1-5%）。
因此，火电板块 24 年业绩增长的确定性很高。
这里，选择一些火电企业做对比，研究他们的成本动力煤结构，发现：
1）按照公司长协煤占比，由低到高：
粤电力、浙能电力、福能股份、申能股份、华能国际、华电国际、皖能电力、国电电力、内蒙华电。
2）进口煤有占比的，由高到低：
粤电力、华能国际、申能股份、浙能电力。
3）市场煤占比，由高到低：
福能股份、浙能电力、粤电力、申能股份、华能国际、华电国际、皖能电力。
4）煤电一体化或 100%火电占比越高的公司，弹性越大。
由高到低排序是：浙能电力、皖能电力、华电国际、粤电力 A、内蒙华电、华能国际、国电电力、申能股份、福能股份。
关注一：用电供需紧平衡电价有支撑的区域火电公司。申能股份、浙能电力、福能股份、推荐皖能电力。
关注二：全国性容量电价落地，关注资产质量优质的全国性电厂。国电电力，推荐华电国际。
关注三：海外动力煤供给进一步打开可能性下关注沿海电厂。华能国际、粤电力。
关注四：煤电一体化平台企业。电力装机快速增长且电煤充裕可实现100%覆盖空间的新集能源；未来煤炭具备增长空间陕西能源；煤电一体化优势凸显高分红的内蒙华电。
关注五：重仓电力股，尤其是火电股的基金。
华夏中证绿色电力ETF （562550）
华泰柏瑞中证全指电力公用事业ETF (561560)动力煤长协公司：
国电电力、内蒙华电。