巴菲特：寻找容易跨过去的“栏杆”

1989年巴菲特致股东信：
在经历了25年的管理与经营各种不同事业的岁月之后，查理跟我还是没能学会如何去解决企业的难题。不过我们倒是学会了如何去有效的避免它们。在这点上我们倒是做的相当成功。在跨越的栅栏时，我们专挑那种低于一英尺的栏杆，而尽量避免跨过那种高于七英尺的栏杆。
这项发现看起来似乎不太公平，不管是在经营企业或是投资，通常坚持在容易又明显的好公司上会比死守有问题的公司要来的好，当然有时困难的问题也有被解决的机会，像是我们刚开始经营水牛城报纸一样，或是有时一家好公司也会有暂时的难关，像是以前美国运通与盖可都曾经一度发生状况，不过总的来说，我们尽量做到回避妖龙，而不是冒险去屠龙。
1998年伯克希尔股东大会

巴菲特答：我们寻找的是一尺高的栏杆，而不是七尺栏，如果你跳过一尺栏也能赚到钱，那你没必要为难自己。
1994年伯克希尔股东大会

巴菲特答：平凡成就不凡，有些人认为，如果能跳过七尺栏杆，得到的奖励要比跳过一英尺栏杆的奖励值钱。但在投资界根本不是这样，在投资界，你可以靠做很普通的事情赚到钱。
在体操运动比赛中，如果选择了高难度动作，完成会有对应加分，但是很遗憾，对于企业经营和投资并不是这样，每个企业都有着他的商业模式，有些企业在很轻松的赚钱，而有些企业只能苦命的赚着辛苦钱。
我们选择企业的标准之一，是简单的企业，可以让我们阅读年报后，很容易的明白这家企业是如何赚钱的，以及是否可以持续下去，是否有一定的护城河。
巴菲特还有一个很形象的比喻：一眼定胖瘦。

企业估值的方法，并不是通过按计算器获得的，而是一眼定胖瘦。走在大街上，对面走过来一个120斤的人，此人是胖是瘦会有争议，但是如果走来的是一个不到90斤的人，或者一个超过200斤的大汉，相信对于胖瘦不会有太多争议。投资也是如此。