溪水北流 的讨论

重庆啤酒（上市公司）其实就是一半多一点的嘉士伯中国，重啤、嘉士伯、乌苏等12个品牌均在公司体系内。
至于成长性，啤酒总量早就见顶，目前都在拼高端，力推精酿啤酒，靠提价来增收。5-8%的增长还是可预期的。重啤拥有优秀的运营能力，挤占一点几个巨头的份额应该是可以的，而且近几年的业绩也已证明。

负债率是高，但基本上是占款，没有有息负债。所以利润全分了，也不影响运营，净资产低，roe超高。

我觉着已经很优秀了，A股里论roe差不多至少前三吧。

仅从数据看，23年44亿有形资产，获得税前利润34亿，最近三年差不多，78%和100%还是有不小差距的。

看了下确实，既没有短期也没有长期借款，加之强劲的经营现金流，负债率高不是问题，问题可能是，自2020年开始成长性很低，基本只有8%以下的增长，而市场占有率并不高，嘉士伯排国内第五，7.4%，重啤只是嘉士伯旗下的一个品牌吧，成长性方面以后会怎么样呢？

重啤的ROE高，可能因为加的杠杆特别大，重啤的资产负债率可能是酒类行业中最高的，你知道是什么原因吗？

从产品本身而言，重啤的可替代性可能太强了，因为价格、口感等因素，消费者很容易选择别的产品，远不如茅台、可口可乐、苹果等。

在市占率仅排名国内5以下的情况下，成长性不高往往意味着竞争优势不够强，护城河不宽，那么强劲的盈利能力能否保持就是一个疑问，5年、10年以后重啤会怎么样呢？