同样是设计60年的使用寿命的设备,广核按60年折旧,中核按45年折旧,两个公司收到的现金流相同,中核的折旧就高很多,利润少很多。如果实际发电量相同,到45年的时候两个设备真实折旧也相同,广核账面价值还有15年可用,中核账面为零,但实际中核的设备也可以用15年,中核的账面价值被低估了,这就是中核的折旧隐藏了利润。
就核电部分业务来说,两者应该没有本质的差别。你的这个差别,有没有可能是两者经营性现金流是合并报表的数值?算上权益的话,是不是差别不大了?
同样是设计60年的使用寿命的设备,广核按60年折旧,中核按45年折旧,两个公司收到的现金流相同,中核的折旧就高很多,利润少很多。如果实际发电量相同,到45年的时候两个设备真实折旧也相同,广核账面价值还有15年可用,中核账面为零,但实际中核的设备也可以用15年,中核的账面价值被低估了,这就是中核的折旧隐藏了利润。
风光电短期有点儿效益,中长期不看好。广核建安板块可当成摊薄主营毛利的税筹存在,毕竟左手自建向右手要利润实在有点说不过去,配套而已,可不算拖油瓶。[加油]
中核的风光电不能称为拖油瓶吧,毛利率核电44.7%,风光电60.24%,综合毛利率45.63%。广核的建安和设计服务确实是拖油瓶,营收占比27.4%,毛利率核电46.1%,建安和设计服务只有0.91%,综合毛利率被拉低到33.25%。
拖油瓶中核、广核都有,广核的工程业务目前看还不如中核的新能源业务利润好,中核新能源业务目前看问题不大,不过也是一个需要时刻关注的问题,如果真的成了拖油瓶要及时调整对策。