$惠泰医疗(SH688617)$
假期期间，每天都会抽出时间爬爬山，爬山时就会安静地思考迈瑞医疗并购惠泰医疗的事件，在此浅谈一下自己的看法：
1.迈瑞是一家有理想的企业。2025年跻身全球全二十的医疗器械榜单唾手可得，但是迈瑞不肯止步于此，其目标是全球前十、甚至更高的行业地位。于是迈瑞长老会碰头议事，都是行业内行，意见很快统一：一、产品线并购——药效立竿见影，二、标的需要水深鱼大——心血管介入耗材。不待明天，说干就干，迈瑞神识遍扫天下，筛选立即进行......
2.一开始并非郎有情妾有意。成正辉董事长携部将们打拼几十载，惠泰小家碧玉初长成，女大十八变、越变越好看。然而惠泰美而不自知，却被迈瑞色眯眯地觊觎良久（从珠海彤昇入局惠泰开始）。当迈瑞登门提亲时，我想惠泰一开始是拒绝的，因为太突然了，一直独自打拼，也从没有想过被富家子弟纳妾。成董说，实感突然，容老朽再思索几日。
3.成正辉董事长的大局观。设身处地的站在成董的立场想一想，恰惠泰少年、风华正茂，决定被并购纳入迈瑞的医疗版图，成董肯定是不舍的！但成董的大局观促成了行业内人人传颂的美谈。成董的大局观体现在：一是对家人有交代，部分股权的出让使得儿子成灵等跻身富家子弟、至少衣食无忧（既然子女无意或无能力接班）；二是对自己有交代，成董自己仍持有接近19%股权，但换来的是惠泰更好更长远的发展空间（研发、营销、生产各方面和迈瑞协调发展）；三是对员工有交代，惠泰员工将融入更大的发展平台，员工也是欢喜鼓舞的；四是对国家有交代，心血管介入医疗器械几乎被外资垄断，比如电生理外资占比接近85%左右，惠泰和迈瑞的携手，将助力我国医疗器械突破发展，利国利民。
4.目前惠泰的估值并不高估。在迈瑞的协调发展下，2025年惠泰业绩达到10亿应该没有争议，目前股价对应25年30倍PE。高现金流，高ROE，高毛利率，高成长，产品远期空间广阔，惠泰由内到外散发着迷人的美，千亿市值后再看。