之前把最后的万科尾仓(本来准备留一些万科用于跟踪)大甩卖，全部用于其他企业。原本的浮亏变成了实实在在的亏损。算下来万科a单只股票亏损接近50%，亏掉了整个持仓的25%。
作为最惨痛的亏损没有之一，必须要做深刻反省。
一、建仓阶段
第一笔万科交易是2020年四五月份左右，当时万科被管理层在25元左右增持，作为一直以来的房地产优等生，稳健的经营和财务，优秀的管理层，真金白银的四百亿利润，这个角度看万科却是低估的。巴菲特所谓的好行业、好公司、好价格，能三者全部都具备的，以我当时的认知，并未找到合适的企业。转而求其次，三者取其二。当时已经认识到房地产行业并不是一个好行业，但是主管认为一二线城市未来不会有大风险，万科的产业布局正好相契合我的逻辑，加上万科的好公司光环，多元化发展、价格低估，比央企更灵活的机制，也意识到管理层的跟投政策是薅公司的羊毛，但是赚钱是硬道理，大丈夫不拘小节。这时的万科已经具备三者有其二的选股逻辑。此时对万科的评价是
二、加仓阶段
随着21年开年的集中供地政策，当时万科等地产龙头有了一波小行情。但是到了下半年地产行业销量急转直下，估价一路下跌，期间只是小幅加仓。22年全年整个市场因为特殊原因，全部偃旗息鼓，万科代表的地产行业销量不济，21年万科年报非常难看，至第四季度估价已经跌至新低。也就是此时趁机大幅加仓万科，万科仓位超过30%，当时逻辑是万科郁亮的企稳回升言论给的底气，加上疫情放开，展望23年，在22年地产销量低基数，万科业绩低迷的加持下，23年很有可能万科能有反转，至少是边际改善，但是事与愿违，地产销量的复苏只是昙花一现，地产公司暴雷不绝于耳，只认为对万科保利等恰是利好，未来的市场集中度提升是建立在大量房地产企业退出市场的基础上，至23年三季度万科单只股票持仓已经接近50%，这个仓位不论公司如何，已经让人隐隐不安，不敢在加仓了。此时对万科的评价是
短期看销量边际改善，中期看行业集中度提升，长期看多元化发展。
三、减仓阶段
23年伴随着重要会议的召开，房地产行业供需关系发生根本性改变。这是最高层的一锤定音的结论，下半年再22年低基数的加持下，万科销量还是不给力，再次打破我的预期，加上碧桂园暴雷，金地异常，如果行业调整等点到为止，不在恶化，对万科无异于恰到好处，伴随着11月份万科股债双杀，一面是大股东力挺，郁亮的市场超跌论；一面是知名评级机构的评级下调，处于对评级机构的敬畏，和万科存货这个黑匣子以及销量的不确定性，万科减仓到40%，万科第四季度销量虽然不达预期，但是对比同行尚可，销量有企稳迹象。此时对万科的评价是
国资加持，上有天花板，下有保底线，销量企稳曙光已现，坚持就是胜利！
四、清仓阶段
24年初的销量无疑是一记闷棍，惨不忍睹，节前卖初七宝万科广场，现金流紧张，股灾双杀，评级下调，未来销量充满不确定性，身边二手房惨不忍睹，万科仓位降至25%，未来万科度过难关，25%的仓位可以回本。静待23年报。
年报出炉，业绩发布会全程观看，郁亮绝口不提转型升级。有息负债高企，千亿减债计划，不动产卖卖卖，年报后的两天趁港股未交易，仓位降低至5%，已无意义，昨天高管被抓，全部清仓万科。此时对万科的评价是
短期销售悲观，中期集中度难以提升，长期最优质转型资产被卖一定程度上失去未来，资产质量将严重恶化。
买卖同源，知行合一。买入的逻辑已经消失，卖出是唯一选择。
血淋淋的教训:
1、企业是动态变化的，20年的万科是白马低估逻辑，21年之后已经演变成困境反转逻辑，已然天壤之别，困境反转适合小仓位。
2宏观经济不佳，所有困境反转企业成功的概率更低。
3困境反转企业投资要在右侧，不要在左侧，要等非常明确信号。
4高杠杆企业特别是地产等透明度低的行业，年报穿透性太差，不适合散户投资。
5既要主观独立判断，更要有客观数据和事实，以及倾听别人逻辑的旁观者心态。
还有一些教训会继续总结，欢迎大家指正，谢谢。