$伊利股份(SH600887)$ 伊利讨论分析之二：长期来看，乳业公司的确定性是家电公司无法比拟的。
很多人拿海尔，美的和伊利对比，其实根本远远看不到伊利的优势。
1. 牛奶是可以消费一百年不变的，家电并没有这样的持续性，世界的百年企业大部分都是跟嘴巴相关的食品饮料公司，因为需求是确定不变的，产品形式也是不变的，公司只要建立护城河就可以基本永续经营。比如烈酒公司，啤酒公司，可乐，烟草公司，这些都一百多年躺着赚钱。
而其他东西，电器，汽车技术不断进步，公司技术路线创新踩错一招就满盘皆输。要求一个公司一直压对方向比保持不变要难得多。历史上从松下索尼到西门子，就没有一直牛逼五十年以上的家电公司。
另外，家电不是日用快消品，受到各种宏观周期的和自身库存周期影响更大，因此短期业绩波动也大。
2. 牛奶是内循环，这其实是好事。
出口业务对于我们投资来说，其实是双刃剑，好的时候可以贡献增量，碰到不好的时候，现在的国际形势，尤其海尔那么大的北美业务万一挨刀，像药明一样，那不是没有这种可能性。这种大体量的国际业务，对于国际政治政策的风险是无法排除的。（除非中国未来在国际事务中已经能够完全压制住美国）。
因此，食品饮料饮料强就强在确定性，方向不存在疑问，只有快和慢的问题，也不受到国际政治周期形势的影响，经济形势影响下来比别的行业也是小很多。
（伊利经济好一点双位数增长，不好也有持平小个位数增长，这稳定已经很强了）
所以食品饮料要的就是确定性，买伊利就不是冲弹性去的，年化4个点分红＋双位数的利润增长，年化15%内生价值的提升已经很强了。这收益率不知足的话，那说明这个品种不适合你。