这周对于我们抄老唐作业的小散们来说，真是风调雨顺的一周，一周五天有四天都在涨呀涨。多吉的持仓成功的由负转正了。周五晚上洋河发布了2023年年报和2024年一季报。
周六晚上老唐在实盘周总结里写道，因为洋河管理层没啥诚信，他果断决定清仓洋河股份，当多吉看到这一消息的时候，脑袋瓜子嗡的一声。你要知道洋河目前是多吉的第二重仓股，持有了四年多，目前仍然浮亏14.46%。
上周老唐还决定分红到账后买入洋河呢，这周就全部清仓了，反应速度之快，真的让人应接不暇。事情的经过大概是这样的：
2022年洋河年报中经营计划里写着：2023 年，公司将以更强信心推动公司实现更高质量、更可持续、更加健康的发展，力争实现营业收入同比增长 15%。
2024年2月28日洋河召开年度工作大会，会上提到：过去一年，洋河股份深入贯彻落实市委、市政府的决策部署，深度融入“中国酒都”建设，深耕厚植党建、品牌、市场、品质、文化、管理工作，全面赋能高质量发展，总体完成了全年各项目标任务，公司经营发展呈现“稳中有进”的良好态势，展现了“实力洋河、活力洋河、潜力洋河、魅力洋河”的非凡风采和卓越形象。
2024年4月26日晚，洋河发布了2023年年报，营业收入只有10%的增长。
老唐对管理层在明明已经知道没有完成目标，在年度工作大会上却发布了“总体完成了全年各项目标任务”的信息不能接受。他认为这是一种赤裸裸的欺骗！
老唐说过：人生所有的努力就是为了有的选。努力几十年，就是为了有能力不和任何烂人打交道，无论为之放弃的利益有多大。
多吉立马认真的去看了一下洋河财报，大概情况如下：
2023年全年，营业收入331亿元，同比增长10%。净利润100亿元，同比增长6.8%。
2024年一季度，营业收入163亿元，同比增长8%。净利润60.6亿元，同比增长5%。
2023 年年度利润分配预案为：每 10 股派发现金红利人民币 46.60 元（含税）。共计分配现金70亿元，占全年利润的70%。
洋河的业绩一般是一季度定全年，一季度的个位数增长，导致网上抱怨之声不绝于耳。在多吉看来洋河的这个成绩单的确不咋地。我们再来看看其他酒企的成绩单：
2023年全年，营业收入319亿元，同比增长22%。净利润104亿元，同比增长29%。
2024年一季度，营业收入153亿元，同比增长21%。净利润62.6亿元，同比增长30%。
2023年全年，营业收入203亿元，同比增长21%。净利润45.9亿元，同比增长46%。
2024年一季度，营业收入82.9亿元，同比增长26%。净利润20.7亿元，同比增长32%。
2023年全年，营业收入1506亿元，同比增长18%。净利润747亿元，同比增长19%。
2024年一季度，营业收入465亿元，同比增长18%。净利润241亿元，同比增长16%。
不是说这几年消费不好吗？同行成绩单咋都这么好看呢？之前多吉一直怀疑除茅台外其他品牌经销商压货严重，但这仅仅是怀疑，作为小散的多吉这些数据无处去考证。
但多吉从洋河2023年报的数据发现洋河2023年营收虽然只有10%的增长，却已经非常努力了。在这份财报中多吉看出了洋河的一些问题。
1，市场消费降级严重
2023年中高档酒营业收入285亿元，同比增加8.82%。普通酒营业收入40亿元，同比增加20.70%。
中高档酒：指出厂价≥ 100 元/500ml 的产品，主要代表有梦之蓝（手工班、M9、M6+、水晶梦）、苏酒、天之蓝、珍宝坊（帝坊、圣坊）、海之蓝等。
普通酒指出厂价＜100 元/500ml的产品，主要代表有洋河大曲、双沟大曲等。
看这些数据明显感觉到了消费降级，2023年洋河高档酒毛利率是80.26%，普通酒毛利率只有46.16%。还是卖中高端酒赚钱呀！不由得感叹这几年经济之难，洋河经营不易呀！但是为啥别的酒企生意咋这么好呢？想不通，真的想不通。
2，省内市场竞争激烈
2023年洋河经销商数量8789家，报告期内增加551家。
省内2960 家，报告期内减少17家。
省外5829 家，报告期内增加568。
多吉有些不明白，省内遇到这么强大的对手，洋河省内经销商不增加，反而减少了。洋河管理层省内赶紧多招经销商，撸起袖子跟它干呀！
2023年洋河全年，营业收入331亿元，同比增长10%。净利润100亿元，同比增长6.8%。
省内营收147亿元，占营业收入比重44.30%，同比增加7.95%。
省外营收185亿元，占营业收入比重55.70%，同比增加11.75%。
虽然洋河是全国性的酒企，但江苏是洋河的大本营，2023年洋河省内营收增长略显缓慢，2022年洋河省内占营业收入比重45.76%，说明省内份额在慢慢被对手蚕食。由此可见，这几年今世缘的异军突起着实给洋河省内营收带来了不少压力。
3，洋河的品牌力度不足
2023年洋河的批发经销占营业收入比重96.76%，线上直销占营业收入比重1.32%。
2023年电商费用5739万元，同比增加69.53%。
虽然同比增加了11.25%，但这1.32%的占比也太少了吧！在这个全民直播带货的时代，对于堂堂百亿净利润的洋河真的太不应该呀！5000万不够，砸他几个亿。
多吉也有刷短视频的习惯，有的时候还特意去洋河的直播间看看，里面的人数可不多。小哥哥小姐姐到是挺卖力吆喝的。这可能真是洋河的品牌力度不强所导致的，张总赶紧加大优惠力度，买流量，请网红，让洋河线上营收涨上去。
2023年洋河广告促销费用35亿元，占销售费用比例64.24%，同比增加43.34%。
瞧瞧这，你要是说洋河不努力，真是冤枉它了，只能说洋河品牌力度不足，在大环境都不好的情况下，洋河酒不好卖了，真的不好卖了。
4，内部斗争激烈
2023年洋河白酒销售量17万吨，同比减少了14.93%，白酒生产量16万吨，同比减少19.61%。
销售量减少是白酒不好卖了？产量减少是啥意思？这又不是疫情，停工停产。洋河是有产能的呀？而且产出来的基酒是不会过期的，这一点多吉想不明白，感觉是股权之争，搞得大家人心惶惶，影响了产能。这个只是多吉 自己的猜测。
最后是洋河2024 年洋河经营计划：
2024 年，公司将坚持“稳中求进、以进促稳”的发展基调，坚定“双名酒、多品牌、多品类”的发展方向，推动企业实现可持续成长和高质量发展，力争营业收入同比增长 5%-10%。
5%-10%这尼玛真够稳的，管理层已经有点不知道啥叫害臊了吧！多吉认为洋河大概率应该能完成吧。
多吉再说说洋河是否还能继续持有吗？
1，洋河品牌的护城河，肯定是比不上茅台的，以前主要靠人能打，洋河把股份给到管理层释放了人的主观能动性，现在看，这个优势洋河已经失去了。虽然这届管理层官僚主义严重，没有诚信。洋河今年跌出酒企三甲了，但瘦死的骆驼比马大，毕竟洋河是全国性质的酒企呀，而且产能也是酒企中最大的，有大把的现金和高端的基酒。底子厚的很！
2，白酒普遍生意模式很好，毛利率非常高，存货不过期，而且会越来越值钱。还是有一定的护城河，属于傻子都能管理的公司，张联东这几年还能把洋河折腾黄了不成？
3，性价比高，目前茅台市盈率：27.5倍，五粮液市盈率：20倍，山西汾酒市盈率：25.9倍，古井贡市盈率：27.5倍，今世缘市盈率：24.2倍，洋河股份市盈率：14.6倍。洋河股份目前是酒企里性价比最高的企业。
4，股息率高，洋河的增长让人失望，但是分红提升到净利润的70%了，股息高达4.66%，也是酒企里股息率最高的企业。
再说说是否持有，老唐说：人生所有的努力就是为了有的选。努力几十年，就是为了有能力不和任何烂人打交道，无论为之放弃的利益有多大。以多吉目前资产体量跟老唐没法比，根本做不到不想和谁打交道就不打交道的地步，
97年多吉中学毕业，父母给我送到我们省城一家类似“贵族”的学校里读中专。里面的同学非富即贵，不是副市长家孩子，就是某个局长家的娃，要不就是我们院长家的崽，再次点的同学也是我们学院某某老师家的孩子。
我的家庭条件在我们班属于100%垫底的。那时候大家都小，人生观价值观都没咋形成，啥烂人我都见过呀，只要谁家有钱，谁就可以在学校里横行霸道，连任课老师都不敢管。
说出来你们可能不信，我们那时候校园霸凌多了去了，给你一拳，踹你一脚那不都常事，受到港台片的影响，那时候打架都用大砍刀。多吉曾经床底下有一个手提包，里面全是大砍刀。
什么往你身上尿尿，往你身上抹大便，给你扒光，扔到门外去。（我们学习那时候男生女生宿舍一个楼，一二楼男生，三四楼女生，男女公用一个大堂扔到门外，女生们就都看到了。）整人的方法多了去了，最严重的时候给一位同学关在屋里好几天，给他打的脚踝的骨头都露出来了。
那可真是太无法无天，就在这样极端恶劣的条件下，多吉学会了和烂人打交道，学会了察言观色，在和烂人的接触中，多吉能最大程度的保护好自己，免受伤害。同时多吉正确的人生观和价值观也在那个时期逐步形成。最后没有被烂人欺负，没有跟烂人同流合污，这也算是个奇迹了。
后来多吉远走他乡，基本就和这些同学断了联系。
说这么多啥意思呢，就是多吉在没条件远离烂人的时候，能最大程度的保护好自己。洋河管理层烂，多吉没办法远离，我就多看着点呗，看风声不好咱就撤，烂人不耍赖咱们就呆着，时刻保持警惕，不就完了嘛。
结论：暂时多吉也没有更好的选择，决定继续持有洋河股份，先拿点分红再说。
如果这个阶段洋河股份价值回归，涨了起来，我就逐步的减持，减持到一半仓位为止。如果洋河继续低估，我就悄悄的继续持有。股价如果跌到60~80块钱，我就再买几手。