1、总体情况
公司实现营业收入14.83亿元，同比减少28.09%，实现归属于上市公司股东的净利润4.22亿元，同比减少12.70%。其中，国内销售6.03亿元，同比减少 40.27%，国外销售8.8亿元，同比减少16.39%。截至本报告期末，公司总资产23.47亿元，同比减少0.85%；归属于上市公司股东的净资产22.10亿元，同比增加3.18%。
制造业收入减少的幅度比归母净利润减少的幅度小很多也是很少见的。
具体看营收减少28%，成本减少32%，其中销售费用减少24%（-500万），主要是广告投入基本停止，财务费用减少61%（或者收财务收益增加61%，=1600万），资产减值损失减少90%，信用减值损失减少212%，最终导致毛利率增加。（也不想看资产减值和信用减值具体情况了）
公司账上现金充沛，回款良好，应收账款都是一年以内，而且还大幅度下降，应该也没有向经销商压货。除了19年意外定增（现金充沛，还募资了），23年分红也还好，股息率已经6%以上了。
2、分季度
分季度来看，业绩从1季度开始持续恶化，到四季度依然没有回转迹象，四季度已经回到19年的水平了。感觉并不是一个好的行业。
3、未来
公司23年规划增长-10%-10%，也算是实诚的管理层了。也说明增长确实难，不过公司固定资产直接增长1亿，50%，产能起来了，销售就这？
管理层虽然常年在这个行业，但是到现在研发团队连一个硕士都没有，265个研发人员，5000万的研发支出，人均20w也算可以吧。
13倍PE，增长一般，算是正常估值吧。$凌霄泵业(SZ002884)$