$阿里巴巴(BABA)$ 2024 Q4 电话会议提要

1.业务业绩表现

（1）核心电商平台

增长情况：淘宝和天猫集团（TTG）实现了两位数的同比增长，表明核心电商业务正在恢复健康增长。

用户策略：TTG继续执行用户优先策略，通过为品牌、商家和产业带创建高效的运营系统，满足国内消费者的多样化需求。

会员增长：88VIP会员数同比增长，超过3500万，显示了会员服务的吸引力和用户忠诚度。

（2）云业务

收入增长：阿里云业务收入增长3%，核心公共云服务（如弹性计算、数据库和AI产品）录得双位数增长。

AI发展：AI相关收入继续实现三位数的同比增长，反映了市场对AI服务的强烈需求。

（3）国际电商业务

增长情况：国际电商业务（AIDC）收入增长45%，订单量同比增长20%，这得益于对跨境零售业务的持续关注和消费者体验的提升。

（4）物流网络

菜鸟网络：尽管撤回了IPO申请，但集团将继续支持菜鸟网络的全球物流网络扩展，以支持电商业务的增长。

2.财务细节

（1）收入与利润

总收入：2024财年总收入为9412亿元人民币，增长8%。

EBITDA：调整后EBITDA增长12%，达到1650亿元人民币。

非GAAP净收入：增长11%，达到1575亿元人民币。

（2）股票回购与分红

股票回购：今年一季度，公司以48亿美元回购了5.24亿股普通股，回购力度较此前季度明显加大。

现金分红：阿里董事会已批准派发2024财年股息，总额约40亿美元。而此前的2023财年股息总额约为25亿美元。

3.投资与增长战略

（1）用户体验提升

投资重点：公司将继续投资于提升用户体验，通过提供有竞争力的价格和优质服务来吸引和保留用户。

（2）技术与AI

AI与云服务：公司正在开发大型语言模型，旨在实现人工智能的通用性，并与阿里云服务紧密整合，提供高度集成的软硬件产品。

（3）国际市场扩展

市场增长：通过优化产品供应、价格和服务，公司预计在国际市场上将实现用户渗透率的增长。

4.未来规划与展望

（1）核心业务增长

GMV预期：预计2025财年TTG的GMV将恢复健康增长，阿里云业务预计在下半年恢复双位数增长。

（2）资本回报计划

长期承诺：公司承诺继续通过股票回购和现金分红向股东返还价值。

（3）香港主要上市

上市计划：公司正准备在香港进行主要上市，预计将在2024年8月底前完成。

5.问答环节

Kenneth Fong - UBS

问题：关于CMR与GMV增长的差异，以及随着新广告产品的推出，如何预期这一差距将随时间缩小。

回答：公司正在推出新的货币化产品，以提高商家的投资回报率（ROI），预计这将逐渐提高货币化率，尤其是在下半年。

Gary Yu - Morgan Stanley

问题：关于阿里云业务的收入增长驱动因素，以及一旦恢复双位数增长，如何看待云业务的中期利润率。

回答：云业务的增长主要由AI和AI相关新产品推动，预计公共云和AI产品将推动收入增长，利润率将保持健康。

Alex Yao - J.P. Morgan

问题：关于国内电商业务GMV增长率的恢复，以及在当前市场竞争激烈的情况下，如何保持竞争力。

回答：公司专注于提升用户购物体验，通过优化商品、价格和服务来提高转化率和客户购买频率。

Ellie Jiang - Macquarie

问题：关于全平台营销解决方案的差异化，以及如何评估与竞争对手的产品。

回答：公司认为不同平台的商业模式和用户群体差异较大，因此不具有直接可比性。公司关注投资回报率（ROI），并认为淘宝为商家提供了最高的营销投资回报。

Alicia Yap - Citigroup

问题：关于CMR增长的障碍，以及消费者消费趋势。

回答：公司认为CMR增长是可持续的，随着货币化产品的推出，CMR增长将逐渐跟上GMV的增长。

Ronald Keung - Goldman Sachs

问题：关于AIDC的亏损情况，以及公司如何看待国际电商业务的投资规模。

回答：公司正在优化AE Choice模型的效率，预计在几个季度内将显著提升单位经济效益。

Yang Bai - CICC

问题：关于公司向股东提供回报的计划，以及如何保证长期的股票回购计划。

回答：公司有一个长期的股票回购计划，已经获得董事会批准，并将持续到2027年。

Joyce Ju - Bank of America

问题：关于AE Choice模型的增长情况，以及公司如何看待未来的增长潜力。

回答：AE Choice适合轻小商品，公司正在开发不同的供应链模式以适应不同市场的需求。

James Lee - Mizuho

问题：关于公司大型语言模型的开发，以及其发展重点和最终目标。

回答：公司的大型模型开发旨在实现人工通用智能（AGI），并整合云服务与AI能力，提供高度集成的软硬件产品。

（提示：以上是使用AI工具对电话会议内容提取的概要，不作为任何投资建议，且自动翻译过程可能存在不准确情况。）