$Arm Holdings(ARM)$ 2024 Q4 电话会议提要
一、公司业务概况
1.营收增长
年度增长：第四季度营收同比增长47%，达到创纪录的水平。
全年表现：整个2024财年作为一家上市公司，ARM也实现了营收的记录增长。
2.版税和许可收入
版税增长：版税收入同比增长37%，主要由于ARM v9架构的加速采用。
许可收入增长：许可收入同比增长60%，反映了公司在AI领域增加的研发投资。
3.财务指标
非GAAP运营利润率：第四季度非GAAP运营利润率达到42%。
剩余业绩义务（RPO）：RPO同比增长45%，达到近25亿美元。
4.未来业绩指引
第一季度预期：预计营收在8.75亿美元至9.25亿美元之间，同比增长30%至37%。
年度预期：预计2025财年营收在38亿至41亿美元之间，同比增长17%至27%。
二、公司产品与技术发展
1.ARM v9架构：
ARM v9是公司的未来重点，旨在推动高端市场的增长，特别是在智能手机和数据中心领域。
市场采用：v9架构的采用正在加速，特别是在高端智能手机和基础设施市场中。
性能优势：v9架构提供了更好的性能和更高的能效，推动了CPU内核数量的增加。
2.计算子系统（CSS）：
ARM的CSS为客户提供了一种快速上市的解决方案，通过提供预先集成和验证的IP模块。
ARM推出了集成的计算子系统，如Neoverse CSS，为汽车和IoT市场提供标准化和定制化的解决方案。
3.AI和机器学习：
ARM的CPU在全球拥有最大的安装基础，支持从边缘设备到数据中心的AI工作负载。
ARM在AI和机器学习领域进行了大量的研发工作，以支持日益增长的智能设备需求。
4.技术创新
自动驾驶解决方案：ARM推出了基于v9架构的自动驾驶解决方案，具有汽车增强功能，如功能安全。
低功耗处理器：ARM推出了Ethos-U85，这是为IoT设计提供的超低功耗处理器。
三、市场扩张战略
1.多元化市场：ARM正在向包括基础设施、汽车、个人电脑和智能手机在内的多个市场扩张。
2.合作伙伴关系：ARM与包括Google、Amazon和Microsoft在内的超大规模客户建立了合作伙伴关系，以推动其技术在数据中心的应用。
四、长期目标
1.持续增长：ARM预计在未来几年中将实现超过20%的营收年增长率。
2.市场领导地位：公司致力于在多个终端市场中保持或提升其市场领导地位。
3.技术领先：ARM计划继续在处理器技术、AI和计算子系统等领域保持技术领先。
五、风险与挑战
1.市场竞争：ARM在面对激烈的市场竞争时，需要不断创新以维持其市场地位。
2.技术变革：技术快速变革要求ARM持续投资研发，以跟上行业发展的步伐。
3.供应链问题：全球供应链的不确定性可能影响ARM客户的芯片生产和销售，进而影响ARM的版税收入。
六、问答环节
1.提问：关于ARM在基础设施业务，尤其是云业务方面的增长，询问当前推出的产品是否符合IPO过程中提到的增长预期，或者是否看到超出预期的增长。
回答：自IPO以来，数据中心对AI的增加投资对ARM是积极的。ARM在能效和定制芯片设计方面的优势，特别是在与NVIDIA的合作中，通过集成ARM CPU和NVIDIA GPU，使用定制的高速互连（如NVLink），可以提供比传统系统更快的内存访问速度，这将加速ARM在数据中心的采用。
2.提问：关于ARM v9架构的转换率，询问当前的转换速度与v8相比，并预测2025财年的转换情况。
回答：v9在基础设施业务中的增长是v8所没有的，智能手机领域也在快速转向v9。v9的转换率每个季度增长约5%，预计两到三年内将达到60%到70%的市场份额。
3.提问：ARM在数据中心加速服务器市场中的CPU和加速器部分的作用。
回答：讨论了ARM在性能每美元方面的优势，提供了比竞争对手更强的成本优势。强调了ARM在定制实现中的灵活性，以及与合作伙伴在系统接口和操作系统启动方面所做的工作。
4.提问：关于2025财年的许可业务，询问许可混合是否会在下半年反弹，以及增长是否基于智能手机客户续订ARMv9或更广泛的基础。
回答：预计增长将基于更广泛的基础，尤其是在第四季度，强调了AI在不同市场的作用。智能手机的版税收入将在2025年日历第一季度开始体现。
5.提问：询问中国区版税收入在12月季度的增长情况，以及3月季度增长的主要驱动因素。
回答：中国市场的恢复和中国消费者购买模式的变化，导致了版税收入的增长。全球其他地区也出现了加速增长，尤其是在第四季度，增长了37%。
6.提问：关于6月季度版税业务的展望，预期的连续下降背后的驱动因素。
回答：预期的下降主要是基于合作伙伴的预测和公开披露的信息，特别是在网络和工业IoT市场的显著下降。尽管如此，ARM的整体增长预计仍将是在20%左右。
7.提问：关于PC市场在未来几年的潜力，以及ARM在客户端领域的持续性。
回答：对PC市场的增长潜力持积极态度，特别是Windows on ARM领域，强调了供应商基础多样化的重要性。预计在未来12到36个月内，将有多个供应商服务于市场，推动ARM架构的PC市场份额增长。
8.提问：关于许可收入增长的长期目标，以及将剩余一半的顶级客户转换为ATA许可方的难度。
回答：许可收入的增长势头将持续，因为ARM是进入AI、丰富应用生态系统和广泛OS支持市场的唯一逻辑选择。估计大约80%的客户基础最终可能会使用ATA，这将增加许可续订的可预测性。目前超过一半的顶级20客户已经是ATA合作伙伴，并且预计这些交易将转化为设计胜利和版税。
9.提问：汽车领域v9配置文件的许可收入在第四季度的认可情况，以及2025年多个客户在CSS发布方面的进展。
回答：汽车行业对CSS的需求很高，因为它们需要定制化和标准化的解决方案。由于v9尚未交付给汽车行业，所有的许可收入都计入了积压订单，将在产品发布时确认。
10.提问：下一季度版税收入展望，以及单位销量、价格和混合对增长的影响。
回答：预计下一季度的整体市场增长率约为5%，而ARM的版税增长率预计在20%左右。增长将主要由v9架构和市场混合的改善所驱动。
11.提问：关于ARM的积压订单增长，以及当前的续订渠道是否暗示了本财年总积压订单的增长。
回答：讨论了ARM的积压订单和续订渠道，去年的订单总额约为22亿美元，而今年的预期订单量将少于去年。目前80%以上的指导中间值已经在积压或合同版税中，表明对实现年度计划的信心。
（提示：以上是使用AI工具对电话会议内容提取的概要，不作为任何投资建议，且自动翻译过程可能存在不准确情况。）