$新东方(EDU)$ 2024 Q3电话会议提要
1、公司业务分析：
业务增长与恢复：
新东方在2024年第三季度实现了超出预期的强劲增长，这表明公司的多元化业务线正在持续恢复。新业务的稳步扩展为公司收入做出了积极贡献，显示出公司的创新事业组合正在注入新的活力。
主要业务线表现：
海外考试准备业务： 报告了大约53%的美元收入增长或59%的人民币收入增长。
海外留学咨询业务： 收入增长约为26%的美元或31%的人民币。
成人和大学生业务： 报告了53%的美元收入增长或60%的人民币增长。
智能教育与数字化产品：
智能学习系统和设备业务在大约60个城市得到采用，旨在为学生提供个性化的数字学习体验，以提高学习效率。本季度约有188,000名活跃付费用户，其中来自中国前10大城市的收入贡献超过55%。
文化旅游业务：
新东方还拓展了文化旅游业务，提供文化旅行、国内外游学团和营地教育等多元化服务。K-12和大学生的游学和研究营业务在本季度取得了显著增长。
OMO（线上融合线下）系统：
公司继续改进其OMO教学平台，投资了2550万美元以提供先进的、多样化的教育服务。该平台提供了保持优质服务的灵活性。
East Buy业务：
East Buy作为公司的另一项业务，得益于其自有品牌产品的快速发展，本季度实现了可持续增长。公司对East Buy进行了大量投资，包括多平台战略、供应链、产品供应以及质量控制的优化。
股票回购计划：
公司董事会授权了一项股票回购计划，截至2024年4月23日，公司已从公开市场回购了约600万ADS，总计约1.953亿美元。
2、财务指标概要：
运营成本和费用为10.939亿美元，同比增长59.1%。
非GAAP运营成本费用为10.664亿美元，同比增长60.1%，增长主要由于East Buy自有品牌产品和直播电商业务。
经营现金流有所下降，但管理层建议年比年分析而非季度比季度。
新东方维持了健康的现金状况，现金及现金等价物、定期存款和短期投资总计约48亿美元。
3、问答环节：
（1）关于增长和季节性影响：
刘飞（瑞银集团） 提问关于第四季度的增长预期，特别是考虑到教育业务的季节性因素。
杨世强 回应称，虽然第四季度通常是淡季，但公司仍预计美元计价的收入增长在28%到31%之间，人民币计价在34%到37%之间，显示出强劲的增长势头。
（2）关于利润率和East Buy业务：
张一文（中国复兴） 询问了关于集团调整后营业利润率的问题，特别是East Buy扩张对利润率的影响。
杨世强 指出，教育业务的利润率在本季度有所扩张，归因于新的商业模式和成本结构优化。同时，East Buy的增长和投资虽然短期内影响了利润率，但预计长期将带来收益。
（3）关于East Buy的财务状况：
于露西（美国银行） 问及East Buy可能的亏损情况及其对集团利润率的影响。
杨世强 表示，尽管无法立即分享East Buy的最新财务结果，但对East Buy的长期发展和其对集团的贡献持乐观态度。
（4）关于学习中心扩张和效率：
侯天（T.H.资本） 询问了高中学习中心和非学术课程学习中心的保留率及利用率。
杨世强 表示，这些指标正在逐年改善，并且新学习中心的盈亏平衡时间已缩短至大约六个月。
（5）关于现金流和股票回购：
赵忠光（高盛） 提到了经营现金流下降的问题，并询问了关于股票回购计划的未来。
杨世强 建议年比年分析现金流，并确认公司将继续回购股票，同时将在财年结束时与董事会讨论回购计划的延长。
（6）关于投资损失和利息收入：
冯冲光（中信） 关注到了权益法投资的亏损和投资利息的减少。
杨世强 解释称，投资损失是一次性的，而利息收入的减少与中国市场利率下降有关。
（7）关于新学习中心的盈利能力：
DS Kim（摩根大通） 询问了新开设的非学术课程中心达到盈亏平衡所需的时间。
杨世强 表示，新学习中心平均需要六个月达到盈亏平衡，预计第二年的利润率在15%到20%之间，这支持了公司提高学习中心扩张指导的决策。
4、管理层对未来的展望与担忧：
管理层对新东方的未来增长持积极态度，特别强调了新业务和新学习中心扩张的潜力。
对于East Buy的短期财务表现保持谨慎，但看好其长期发展。
5、公司未来发展策略：
新东方计划增加学习中心容量约30%，并在主要城市开设新的学习中心。
将继续投资于技术和教育基础设施，如OMO（线上融合线下系统）教学平台。
管理层计划继续执行股票回购计划，并考虑延长股票回购计划或进行特别股息分配。
6、风险与机会：
风险包括市场竞争加剧、政策变化对教育行业的影响，以及East Buy业务的短期财务表现。
机会包括市场份额的增长、新业务的扩张、技术应用的深化以及潜在的股票回购和股息分配带来的股东价值提升。
（提示：以上是使用AI工具对电话会议内容提取的概要，不作为任何投资建议，且自动翻译过程可能存在不准确情况。）