2023年报

#2023年投资总结#

$兖矿能源(01171)$ $中国信达(01359)$ $民生银行(01988)$

一.市场

昨A股港股大涨后，今A股反弹延续，港股则小回微幅升收。

全年，沪综2975-3.7%，深综1838-7.0%，创业板1891-19.4%，50指2326-11.7%，300指3431-11.4%，500指-7.4%，其中50指300指均3年下跌。上半年AI与中特估的通信、石油、大行突出，下半年华为造车与北交所活跃。基金抱团赛道股多数第三年延续下跌，不少权重成份股，故指数表现整体疲软。煤炭股多数仍然强势运行，尤恒源煤电11.15+81%，潞安环能21.91+56.5%，淮北矿业16.63+41.5%，山煤国际17.51+38%为强；金牛7.14+33.2%开滦7.63+23.1%不错；神华31.25+25.1%，陕煤20.89+27.4%优良；兖矿19.81+1.5%行业中大为落后。

港股，实在是太惨了！恒指17047-13.8%，国企指数5768-14.0%，均为史上首度4年下跌。跟踪标的很有限，不知有啥可圈可点的，腾讯293.6-6.3%下跌3年。煤炭股属于难得的亮色：神华26.75+36.2%牛逼，中煤7.1+20.4%，兖矿14.84+16.4%不错，首资2.88+36.5%长牛已8年。

国际市场，道指37710+13.8%（年内创历史新高），标普4783+24.6%，纳指15095+44.2%；英7730-3.7%，法7559+16.8%，德16738+20.2%；日33464+28.2%。

美油72.3-10.2%，（中间价）美元7.083+1.7%，港元0.906+1.5%。

二.组合

操作…1月增持金牛13%至24%，开滦10%至16%，后逐步减持，5月退出；2~5月逐步增持兖矿h32%至89%，9月波段减持92%至48%；10月时隔两年再度增持民生h4%至12%；11月底新开仓信达13%。

Ta+23.9%，最新组合…兖矿h46.8%，信达13.6%，民生h11.6%，cash28%。

持股表现…兖矿h14.84+16.4%，其a19.81+1.5%；信达0.78-24.0%；民生h2.65+7.6%，其a3.74+15.4%。

三.展望

2023市场弱于预期，2024蕴含转机。

低估高息策略不变，但积极防御将向谨慎进攻努力。兖矿h仍积极看好其成长性至2025年，民生与信达仍需年报验证，行业方面，重视地产金融链与汽车行业的复苏与突围。

不要亏损，努力实现15~20%的复合增长。

润清心怀感恩自勉自励于蓉城