鳌拜鳌拜

我刚刚关注了雪球组合 $力增上游(ZH2909887)$ ，当前净值 1.4339 。

1个茅台=4个五粮液
1个五粮液=2个老窖
1个老窖=2个洋河
1个美的=2个格力
1个格力=2个分众
为了简单记一下持仓股的市值，所以粗略地算算。

$初出茅庐(ZH2914662)$ 2021年，持仓又分散，分析也初级，还踩了苏宁的雷，有的业绩也不咋滴，做到的仅仅是不想打理、持仓不动，没想到有20%收益。
而另一个指数基金组合是-20%，事实上还有很多基金收益比这差。
对基金有点失望。

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$中国神华(SH601088)$ 神华新高，陕煤还在中间，服猪哥

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$贵州茅台(SH600519)$ 毛利进一步提升，i茅台营收占比扩大，国内外市场继续增长，其中国外较慢

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//@大道无形我有型:你要买的是好公司，没用Margin，那你的公司大掉时你应该是高兴的。我买了苹果后，苹果从最高点掉下来超过40%的好像就有好几次，20-30%的就多了去了（我没认真看过，也不在意）。任何一个公司的真正的买家就只有他自己，苹果掉了的时候，哪怕我没钱再多买我也是高兴的，因为苹果...

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//@大道无形我有型:回复@北极星NorthStar: 他们确实厉害！我在想10年20年后会怎么样呢？很难想清楚但他们至少不是那种借了很多钱的公司。//@北极星NorthStar:回复@大力壮:我觉得pdd大概率一年赚100亿美元。快要实现了。

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机器人自动化增长较多，亮点

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//@大道无形我有型:商业模式特别厉害的公司早晚会被调查的。这个案子看上去牵扯面很小。

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//@大道无形我有型:不幸的家庭各有各的不幸，你去找所有已经倒闭了的公司看看就好。估计你一辈子也看不完的。

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#巴菲特# #股东的信# 1957
（1）当市场高估，怎么做？
虽然看起来下跌了，但跌幅相对盈利幅度的下跌还是小的。如果整体高估，所有股票都有可能大幅下跌，即便低估的股票。
如果低估，可能会加一点杠杆
如果高估，可能会兑现利润，分散投资
（2）五年后，当前市场被认为便宜的...

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巴菲特1930年8月出生，这一年26岁

就这样成为基金经理——巴菲特致股东的信1956

大多关注巴菲特致股东的信的人，都是自1957年开始说起，但那封信的开头写着“这是第二封致股东的信”，第一封信是哪个？应该是1956年巴菲特的共同理财协议。
巴菲特初步证明了他有赚钱能力，他的几个同乡有钱需要理财，于是他们达成了一个理财协议。
他们合伙拟了一个协议，几个有钱人出钱...

巴菲特致股东的信 1956-2023

巴菲特致股东的信从1956年开始，更新到了2023年。从以下链接可以下载英文原文：
1956
1957-1970
https:/...

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#巴菲特# #股东的信# 1977 保险业和纺织业的商业模式区别
保险业即便犯了一些错误，但仍能有满意增长。纺织业即便兢兢业业管理，仍然业绩不佳。一个是顺风行业，一个是逆风行业。
保险公司盈利有巨大增长，自1967年收购之后至今，保险金额有近6倍增长，期间没有增发。期间有成立新保险公司...

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#巴菲特# #股东的信#
1977 纺织事业
连续两年不及预期，销售和生产问题仍然存在。
股东质疑纺织事业的收益，我们的信心来自：工人年长，经验不可替代；工人和工会及管理层关系不错，成本相对可控；生产和营销调整。
#学习#

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#巴菲特# #股东的信# 这一段不太懂
除了特殊情况(例如，债务权益比率不寻常的公司或资产负债表上的重要资产价值不现实的公司)，我们认为，更合适的衡量管理经济绩效的指标是权益资本回报率。1977年，我们的营业利润占初始权益资本的19%，略好于去年，高于我们自己的长期平均水平和美国工业的总...

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#巴菲特# #股东的信#
纺织业务业绩远低预期，保险业在管理团队领导下很乐观。
如果管理层的业绩同时增加10%的股本和5%的每股收益，并没有什么特别值得注意的。毕竟，即使是一个完全休眠的储蓄账户，由于复利，每年也会产生稳定增长的利息收入。

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#巴菲特# #股东的信#
Chairman's letter 1977 -1
要点:
虽然某一年的收益不重要，但长期看，记录资金的收益或损失有重要意义。
Operating earnings in 1977 of $21,904,000, or $22.54 per share, were moderately better than anticipated a year ago. Of these earnings, $1...

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今天可能是少数不多基金收益大于股票的

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