海底捞是好友YY的重仓股，所押注的核心逻辑就是困境反转，从疫情结束后第一年的年报情况看，这一基于逆向思维作出的假设，算得上是完全正确。根据年报数据，2023年海底捞共实现营业收入414.53亿，同比增长33.6%；净利润44.99亿，同比增长227.44%；净资产收益率47.43%，同比提升29.53pct。不但实现了满血复活，而且以爆发式姿态一举突破了疫情前2019年的水平。
同时，公司顺势加大了分红力度，计划每股派息0.824元港币，同比增长610.34%。2023年分红率将大幅提升50pct，达到净利润的92.6%（即40.5亿元人民币），如果照此势头发展，未来几年海底捞很可能会演变为一头货真价实的现金奶牛。
之所以能取得如此可喜的成绩，其主要原因还在于公司于疫情期间所执行的逆市扩张策略。截止2023年底，海底捞总门店数达到了1374家（其中2023年新开9家、重启门店26家、调整闭店32家，净增３家），这一数字对比2019年底的768家门店，净增606家门店，足足提升了78.91%。考虑到2023年实际只净增了３家门店，也就是说海底捞在疫情三年里，并没有因为行业大气候不景气跟随着躺平，而是选择了逆市不断地扩张新店，力求进一步抢占市场份额及消费心智。当疫情结束之后，这一番布局和坚持显然没有白费，短时间内迅速转化为了实实在在的业绩收益。
当然，光开店肯定是不够的，还得餐厅本身要受到消费者的欢迎，才可以通过扩大供给来实现目标。海底捞本身强大的品牌影响力和口碑，则是大肆开店最坚实的底气保障，2023年旗下门店整体翻台率得到全面恢复，平均翻台率上升至3.8次（2022年为３.0次）,其中新开店翻台率也能达到3.7次（2022年仅为2.3次）。
众所周知，火锅市场竞争激烈，近期更是涌现出了一些全新的火锅连锁品牌，明显呈现一幅长江后浪推前浪的景象。疫情后，许多过去风靡一时的老火锅品牌纷纷变得暗淡无光，但是海底捞却能一直保持坚挺，这到底是为什么呢？答案就在于不单纯依靠口味来讨好火锅发烧友，而是通过精细化营销和品牌运作持续保持热度，例如重视客户用餐体验、创新门店形式、“科目三”舞蹈引爆社交媒体等，始终将目标客户锁定为不怎么吃火锅或者偶尔吃火锅的绝大多数人群，在事实上与大家形成了差异化竞争。
关于这一点，记得有一回请一个朋友吃饭，突然聊着聊着就提到了吃火锅，这位朋友不假思索的就选择了海底捞，原因就在于他平时很少吃火锅，对于各路好吃的火锅大咖们既没有研究，也不知道该怎么进行选择，提到火锅时，脑海里有点概念的只有海底捞。我想这或许才是海底捞最牛叉的地方吧。
此外，公司对成本端的优化也同样卓有成效，面对平均客单价有所下滑的情况（优惠活动较多所致），依靠内部管理调整和运营效率的提升，使毛利率提升了0.03pct，至59.12%，创造了历史新高，同时员工成本占比也下降了1.5pct，压缩至31.5%，进一步夯实了盈利基础。毫无疑问，满血复活后的海底捞仍然充满着强劲地印钞活力，回想起刚上市时80倍PE有人喊低估的情景，当前20倍的PE值，才真心称得上是老天爷给机会。
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