海底捞是好友YY的重仓股，去年抄底的逻辑就是疫情反转。YY认为火锅是中餐中最有可能依靠标准化复制做大做强的领域（不过度依赖厨师的个人技艺），故而上市后它能在H股市场享受超级成长股的估值水平，疫情三年虽然被打落凡尘，但是危中有机，只有伴随利空才可能出现好的价格，从长远的眼光看，疫情不可持续，海底捞一定可以回到疫情前的上升轨道之中。那么时至今日，防疫政策调整、管控放开已有很长时间，海底捞现在的情况又如何呢？
由于港股财报披露没有强制性要求，季报是可披露也可不披露的，所以虽然接近年底，我们依然也只能看到海底捞半年报的数据。不过好在这是一只与日常生活交集颇深的消费股，仅看半年报再结合平时的一些消费体验，也大致能对公司的现状做到心中有数。
2023年上半年，海底捞实现营业收入188.9亿，同比增长24.6%，净利润为22.6亿（去年同期亏损2.7亿），以至于半年期的净资产收益率即已经达到了26.97%。公司的毛利率上升至29.65%，同比提升0.66pct，且好于2019年同期的29.04%；平均翻台率为3.3次/天，整体翻台率明显回升（去年是2.9次/天）；截止6月底，店面数为1382家，新开5家，复开24家，关闭18家。
从上述经营数据中，不难看出公司总体还是比较谨慎，可能因为2020年逆势扩张一朝被蛇咬十年怕井绳的缘故，故而在疫情放开的情况下并没有立刻重启扩店计划，然而尽管如此，公司仍然做到了满血复活。
对比疫情前的2019年同期，营业收入提升了61.49%、净利润提升了147.86%，这显然得益于疫情期间公司顶着亏损开展的逆势扩张行动，数据显示2019年底公司只有768家店面，到2023年6月份店面数已达到了1382家，一旦没有了疫情束缚，盈利能力自然不可同日而语。此外，还需要注意的是一季度往往是传统旺季，今年一季度受疫情余波羊来了的影响，大概率是扑街了的（至少前半段会受到严重影响），所以彻底没有疫情影响的下半年整体复苏情况应该会更好。
同时，伴随经营端的好转，公司自身的财务状况又再次进入良性循环状态，不复前两年的那种紧绷状态。每股经营现金流及经营现金流净额都刷出了历史最好水平，资产负债率大幅下降，流动比率和速动比率迎来了明显回升，表明公司已经彻底渡过了寒冬期。
进入下半年，随着餐饮市场以肉眼可见的速度迎来快速复苏，各大火锅店又开始门庭若市，那么海底捞是否会扭转上半年的保守状态，将扩张变得更加激进一点呢，我看大概率是会的，但是具体情况怎么样，还是要等年报数据公布了之后才能知晓。
当然，一定有人会说餐饮业虽然迎来了复苏，但是火锅市场的竞争明显也变得更加激烈了，这不许多以前没听说过火锅连锁纷纷如雨后春笋般冒了出来，而消费者又往往是喜新厌旧的，似乎并不利于海底捞的发展。但我的看法是火锅市场一直都是后浪推前浪，竞争从来就没有温和过，以前的德庄、傣妹、秦妈，又有几人还记得呢，至于今天冒出的一堆新火锅，大家第一时间能想起名字的又有几个呢。海底捞的优势恰恰就在于它迎合的根本就不是火锅重度爱好者这个群体，它的受众群体其实是平时不怎么吃火锅或者轻度火锅爱好者，而这个群体才是人群中的绝大多数。同时它也正是靠这个更为广泛的群体把自己做到了家喻户晓，一旦它成为火锅的代名词进入消费者的心智（提起火锅品牌，不管喜不喜欢，你第一时间能想到的可能就是海底捞），其市场份额是很难被后来者赶超的。
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