大A股的风险偏好有多大？
超大！毕竟
好了，回归正题，让我们通过复盘以下3个股票的走势，真切感受一下A股投资者的风险偏好之高。
康美药业被揭露财务造假之后连续5个跌停，就有资金迫不及待进去撬板了。6个交易日之后，这个票子就st了，开启连续跌停模式，不知道之前进去博傻的资金还好吗。。。（延伸阅读：康美药业这个深坑，原来2018年就有迹象了）$ST康美(SH600518)$
还有疫苗造假的长春长生，7个跌停后直接被证监会st，大资金都没啥跑路的机会，但总有觉得自己更优秀的投资者冲进去交易。$*ST长生(SZ002680)$
还有乐视网，这支神奇的票子，一路跌跌撞撞，还坑进去好几位大佬，小编我也是很好奇它啥时候会ST。$乐视网(SZ300104)$
从以上这三只股票的走势可以看出，我大A股市场的参与者是真的不怕跌！跌不怕！这三家的公司质地都已经出现了非常严重的问题，但还会有人抢着交易。更别提那些公司质地其实还可以但因为一些短期的因素暴跌的个股了。我们的市场似乎总有一帮风险偏好超高的人，热衷于参加这种击鼓传花的游戏。
那么，这个刺激的抄跌停游戏到底能不能赚到钱呢？
继上次的《为什么我不建议你追跌停》之后，我们又做了一个简单的策略来检验抄跌停的逻辑。策略的时间起点继续设定为上轮牛市开始（2014年12月30日），起始资金依旧设置为5000万。策略的逻辑就是对全市场股票前一日跌停，当日开盘不是封跌停板的股票进行买入操作，次日卖出（若次日是跌停板，则往后延期，直至能卖出为止）。
策略的收益情况如下：
两个策略差不多同时在2018年7月底亏完。两条收益曲线高度重合，说明跌停的次数并不是一个关键的变量，但是只要你全市场抄跌停，必然会走向爆仓。
所以，抄跌停也是一个高风险、低回报的策略。因此，我再次呼吁大家不要去抄跌停。原因有三：
一、 “幸运儿”VS“大多数”
“还是有很多成功抄底的人的”，这是我们耳熟能详的一句话。但其实这句话是没有数据支撑的。我们应该看的是更为普遍的情况，而不是少数的个例，毕竟能虎口夺食的幸运儿少之又少。而且，幸运儿是不可能会一直都那么幸运的，迟早有一天会阴沟里翻船。同时，随着我们资本市场制度的不断完善，靠炒跌停、炒壳的行为获得巨额收益的概率将会越来越低。因此，投资者还是趁早放弃这种一夜暴富的心理为好。
二、投资周期短VS投资周期长
大家用历史数据做个简单的对于不同投资期限下的风险和收益的测试，就会发现投资周期越短，波动性越大，越容易陷入经常亏损的境地。而随着投资周期期限的增长，年化收益率的波动率会持续下降，收益更加稳健，赢面更大。而抄跌停讲究的恰恰是快进快出，死道友不死贫道。而且A股这个高波动率的市场，更是放大了这种投机行为的高风险性。
三、“这就是底”VS“底在哪里？”
当一个股票跌了50%的时候，你觉得不会再跌了，就入手了。好的情况是，这就是底，那么你可以赚一笔，但不太可能是翻倍的收益。坏的情况是，这个股票继续下跌，甚至可能跌到只剩最初的10%，那么你就会亏损80%，那就和一开始就持有这只股票的投资者的亏损程度几乎相差无几了，毕竟他也只是亏了90%而已。。。所以说，不要轻易抄底，因为你根本不知道底在哪里。
总结下来，抄跌停就是一场赌博，不能算做投资。赌赢了，股价不一定能回到最初的起点；但赌错了，则是真的有可能会亏损80%的。抄跌停、追涨停追逐的其实都带有一定的赌徒心态，幻想一夜暴富，但很可能忙到最后竹篮打水一场空。
而理性的投资者是不会做这种风险高收益低的低性价比交易的。我们相信只有能提供持续而稳健的收益的投资策略，才是好的策略，才能使投资者的财富不断增长。
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