传媒行业是一个受政策影响较大的行业，政策变化对行业发展和上市公司业绩有着重要的影响。在本文中，我们将从以下几个方面分析 A 股传媒行业的政策面：
国家层面的文化产业发展规划和指导意见
国家层面的文化产业发展规划和指导意见是传媒行业发展的顶层设计，反映了国家对文化产业的重视程度、发展方向和目标。近年来，国家出台了一系列有利于文化产业发展的规划和意见，如： 《“十四五”时期文化和旅游发展规划纲要》（2021 年 6 月）、《关于促进文化产业高质量发展的指导意见》（2021 年 5 月）、《关于加快推进数字文化产业发展的指导意见》（2020 年 12 月）、《关于加强网络视听节目内容建设管理的通知》（2020 年 11 月）、《关于加强网络游戏市场管理的通知》（2020 年 11 月）。
这些规划和意见体现了以下几个方面的政策导向：
- 强调文化产业在国民经济和社会发展中的重要地位，提出了“十四五”时期文化产业高质量发展的总体要求、主要目标和重点任务，为文化产业提供了明确的发展蓝图。
- 鼓励文化产业创新驱动、转型升级、开放合作，推动文化产业与科技、旅游、教育等相关产业深度融合，培育新型文化消费需求，打造新型文化供给体系。
- 突出数字文化产业在文化产业中的核心地位，支持数字文化产品和服务的研发、生产、传播、应用，促进数字技术与传统文化资源、优秀内容、创新载体等深度融合，构建数字文化生态系统。
- 加强对网络视听节目和网络游戏等内容产品的内容建设管理，规范网络视听节目制作、播出、引进等环节，引导网络游戏企业加强自律，防止低俗、暴力、不健康等不良内容对青少年造成不良影响。
行业监管部门的具体政策措施和执行情况
行业监管部门的具体政策措施和执行情况是传媒行业发展的具体落地，反映了国家对文化产业各个子行业的监管力度、监管方式和监管效果。近年来，行业监管部门出台了一系列针对各个子行业的政策措施，如广电行业：《广播电视发展“十四五”规划》（2021 年 8 月）、《关于加快推进广播电视网络融合发展的指导意见》（2021 年 7 月）、《关于加强广播电视节目管理的通知》（2020 年 10 月）等。
这些政策措施体现了以下几个方面的政策导向：
- 支持广播电视网络融合发展，推动有线电视网络、广播电视卫星网络、广播电视地面无线网络、互联网电视网络等四网融合，构建全媒体传播平台，提升广播电视服务能力和水平。
- 强化广播电视节目内容管理，规范广播电视节目制作、播出、引进等环节，坚决抵制低俗、庸俗、媚俗等不良风气，提高广播电视节目质量和水平。
- 鼓励广播电视创新发展，支持广播电视机构开展跨媒体融合创作，培育新型传播载体和形式，打造优秀原创作品和品牌节目，满足人民群众多样化、多层次的文化需求。
传媒子行业的政策机遇和挑战
传媒子行业在国家层面的文化产业发展规划和指导意见以及行业监管部门的具体政策措施的影响下，面临着不同的政策机遇和挑战。我们从以下几个子行业进行分析：
出版行业：出版行业是一个受政策影响较大的子行业，政策变化对出版行业的发展方向和速度有着重要的引导作用。近年来，国家出台了一系列有利于出版行业发展的政策措施，如《出版业“十四五”时期发展规划》（2021 年 6 月）、《关于推动图书价格立法工作的意见》（2020 年 12 月）、《关于加强数字出版产业发展的指导意见》（2020 年 11 月）等。这些政策措施体现了以下几个方面的政策机遇：
- 支持出版行业转型升级，推动出版业与科技、教育、文化旅游等相关产业深度融合，培育新型出版消费需求，打造新型出版供给体系。
- 规范图书价格管理，推动图书价格立法工作，维护图书市场秩序，保障图书作者、出版者和消费者的合法权益。
- 加快数字出版产业发展，支持数字出版产品和服务的研发、生产、传播、应用，促进数字技术与优秀内容、创新载体等深度融合，构建数字出版生态系统。
出版行业也面临着一些政策挑战，主要包括：
- 出版内容审查和监管力度加大，要求出版机构严格出版内容审查和监管力度加大，要求出版机构严格遵守出版法律法规，加强出版质量管理，防止出现违法违规、低俗不良、错误谬误等问题，提高出版社会责任感和使命感。
- 出版市场竞争加剧，要求出版机构加强市场调研和分析，把握市场需求和变化，提升出版产品的市场竞争力和影响力，增强出版品牌建设和营销能力。 - 出版业务模式创新困难，要求出版机构加快数字化转型，探索新型出版业务模式和收入模式，拓展新型出版渠道和平台，实现出版业务的多元化和差异化发展。
广告行业：广告行业是一个受政策影响较小的子行业，政策变化对广告行业的发展方向和速度有着较小的制约作用。近年来，国家出台了一系列有利于广告行业发展的政策措施，如《关于促进广告业高质量发展的指导意见》（2021 年 5 月）、《关于进一步规范广告经营秩序加强广告监管的通知》（2020 年 12 月）、《关于加快推进数字广告产业发展的指导意见》（2020 年 11 月）等。这些政策措施体现了以下几个方面的政策机遇：
- 支持广告行业创新驱动、转型升级、开放合作，推动广告行业与科技、文化、旅游等相关产业深度融合，培育新型广告消费需求，打造新型广告供给体系。
- 规范广告经营秩序，加强广告监管，防止出现虚假、违法、不良等问题，维护消费者权益和社会公共利益，提升广告行业诚信水平和社会形象。
- 加快数字广告产业发展，支持数字广告产品和服务的研发、生产、传播、应用，促进数字技术与优秀内容、创新载体等深度融合，构建数字广告生态系统。
广告行业也面临着一些政策挑战，主要包括：
- 广告市场竞争激烈，要求广告机构提高创意水平和执行能力，提供更具价值和效果的广告解决方案，增强客户满意度和忠诚度。
- 广告法律法规更新频繁，要求广告机构及时了解和掌握最新的法律法规要求，避免触碰法律红线，承担法律责任。
影视行业：影视行业是一个受政策影响较为平衡的子行业，政策变化对影视行业的发展方向和速度有着一定的促进和约束作用。近年来，国家出台了一系列有利于影视行业发展的政策措施，如《关于加快推进电影产业高质量发展的指导意见》（2021 年 7 月）、《关于加强网络视听节目内容管理的通知》（2020 年 12 月）、《关于加强网络视听节目版权保护的通知》（2020 年 11 月）等。这些政策措施体现了以下几个方面的政策机遇：
- 支持影视行业创新驱动、转型升级、开放合作，推动影视行业与科技、文化、旅游等相关产业深度融合，培育新型影视消费需求，打造新型影视供给体系。
- 规范网络视听节目内容管理，加强网络视听节目版权保护，防止出现违法违规、低俗不良、错误谬误等问题，维护社会主义核心价值观和社会公共利益，提升网络视听节目质量和水平。
- 加快电影产业高质量发展，支持电影创作生产、发行放映、观众服务等各环节的改革创新，促进电影市场繁荣稳定，提高电影国际竞争力和影响力。
影视行业也面临着一些政策挑战，主要包括：
- 影视内容审查和监管力度加大，要求影视机构严格遵守影视法律法规，加强影视质量管理，防止出现违法违规、低俗不良、错误谬误等问题，提高影视社会责任感和使命感。
- 影视市场竞争激烈，要求影视机构提高创意水平和执行能力，提供更具价值和效果的影视作品，增强观众满意度和忠诚度。
- 影视业务模式创新困难，要求影视机构加快数字化转型，探索新型影视业务模式和收入模式，拓展新型影视渠道和平台，实现影视业务的多元化和差异化发展。
综上所述，传媒子行业在政策面上有着不同的机遇和挑战，需要根据各自的特点和优势进行合理的布局和调整。在A股传媒行业上市公司中，我们推荐以下两家公司作为投资参考：
$分众传媒(SZ002027)$ ：分众传媒是国内最大的媒体运营商之一，主要从事楼宇电梯媒体、电梯门贴广告、社区广告等业务。分众传媒具有广泛的媒体覆盖能力和强大的广告客户资源，受益于楼宇电梯媒体的复苏和社区广告的增长，公司业绩有望持续改善。分众传媒是A股传媒行业市值最高的上市公司，也是沪深港通中最受港资青睐的传媒股之一。
$芒果超媒(SZ300413)$ ：是国内领先的影视综艺内容制作商和发行商，主要从事电视节目制作、发行、播出、版权运营等业务。芒果超媒拥有芒果TV、芒果影视、芒果娱乐等多个优质平台和品牌，具有强大的内容创新能力和用户粘性。芒果超媒是A股传媒行业市值第二高的上市公司，也是2021年中国传媒行业上市企业营收排行榜TOP100中增速最快的企业之一。
