按惯例，每年1月份开始，各家上市公司将对上年业绩逐步预告，3，4月份将进入年报的集中披露期。目前已进入到2019年最后一个月，处在这个时间窗口，对投资者而言，一个很重要的考验就是——防雷。
从这个月开始，X先生将以系列专栏的方式，结合过往典型的爆雷案例，与各位小散投资者分享如何识雷、排雷。本篇作为该系列的开篇将着重介绍信息披露中的典型违规情况及商誉爆雷的案例。 后续系列专栏将按每个子主题（信息披露违规方面6篇左右，商誉爆雷方面2篇左右，业绩变脸方面6篇左右）分析如何按图索骥的通过全年的财务报表、上市公司公告、股交所质询函等信息来源确定雷区的性质及影响力。
首先做个定义，什么是“雷”？一般的行业或企业业绩下滑不算雷，比如今年全行业低迷的汽车、新能源、钢铁、房地产行业等等。只有发生了一些超出行业、匪夷所思、不符合商业逻辑，甚至上升到上市公司商业犯罪层面的才叫雷。
A股上市公司爆雷，主要集中在信息披露、商誉减值、业绩变脸三个领域，信息违规披露、商誉减值相对有迹可循，而对于业绩变脸或者是突发性事件，有组织、有预谋的造假案件，外人无法提前获知的，投资者抓到这样的股票，只能自认倒霉，迅速割肉，避免更大的亏损。如长生退（002680）疫苗造假事件、新城控股(601155)前董事长涉嫌猥亵少女刑事犯罪事件、ST康得(002450)、ST辅仁(600781)有计划的与瑞华会计师事务所联合财务造假等等，
违规信息披露爆雷包含种类最多，主要表现有：
1、控股股东及关联方资金占用及上市公司违规担保行为：例如，*ST天马（002122）控股股东、实际控制人及其关联方通过商业实质存疑交易、应收账款、违规借款等方式占用公司资金近30亿元等；
2、并购重组、业绩承诺不达标行为：2015年以来，并购重组日益活跃，同时一批忽悠式、跟风式的并购重组使得高估值、高商誉、高承诺的“三高”重组现象频现。2019年上半年，深交所已对16起违反承诺行为的共24名承诺主体予以纪律处分。其中，光洋股份(002708)和大富科技(300134)2家公司存在重组补偿义务人未按期履行业绩补偿承诺的情形；神开股份(002278)、ST远程(002692)、聚力文化(002247)等11家公司股东存在未履行或未完成增持承诺的情形；
3、公司管理层在重大交易中决策不审慎的不当行为：近年来，上市公司未能审慎决策重大资产交易的相关筹划及安排，损害公司及中小投资者利益现象频发。如新潮能源（600777）在标的尚未取得采矿权，后续取得存在较大不确定性的情况下，未经充分审慎评估通过参股议案，且未提示相关风险，导致公司无法收回投资款、造成巨额损失；
4、利用敏感信息概念炒作的违规行为：概念炒作历来是A股证券市场广受诟病的一大顽疾。前期，科创板、创投企业、5G等概念先后引发市场追捧，部分上市公司出于不当市值管理的动机，利用上述热点概念题材，发布内容不实的公告，误导投资者，引起股价波动，影响证券市场秩序。如浙江富润(600070)、宁波韵升(600366)、剑桥科技(603083)通过上证E互动平台发布对外投资科创企业、5G相关经营等事项，相关信息发布不准确、不客观、不谨慎，被采取监管关注措施。
5、财务造假、会计差错、募集资金使用管理不规范的行为：如联建光电（300269）存在虚构收入、虚增利润的违规行为被予以公开谴责，*ST利源（002501）、光一科技（300356）因前期会计差错更正被予以处分。此外，长生退（002680）、华泽退(000693)还因未在法定期限内披露定期报告被予以公开谴责；
6、中介机构未勤勉尽责的违规行为：百亿造假的ST康得(002450)、“扇贝跑路”的獐子岛(002069)、手握18亿现金却发不出分红的ST辅仁(600781)，这些A股市场上的“大案”，其背后的审计机构都是瑞华会计师事务所。
对于商誉减值爆雷，先解释下什么叫商誉？商誉出现在财务报表的哪部分？
商誉，简单来讲，就是上市公司在进行外部资产收购时，基于对收购方未来发展的看好而在收购过程中产生的溢价部分，通过商誉进行资产评估中的浑水摸鱼、关联交易套现甚至洗钱是“有心之人”的惯用手法。商誉的会计记录是归类在资产负债表中，可在无形资产列中可以看到每家上市公司商誉的具体数值。
根据Wind 数据显示，2018年共计884家上市公司出现商誉减值，减值金额达到1668亿，同比增加了354%，相当于招商蛇口(001979)市值总额，而这里面，最奇葩的一家公司当属天神娱乐(002354).
天神娱乐(002354)自2014年借壳上市以来，一路买买买，前后发起的并购案高达12起，并购资金达到120亿，在2017年底，商誉总额既达到了65亿，占净资产比重达到了68.51%。而到了2018年，旗下有6家子公司产生了商誉减值和业绩承诺未完成，使得全年净利润为-71.51元，同比下降了803%，成为当年A股亏损之王。
投资路上“行百里路半九十”，做好排雷工作，也能为一年的投资工作画上完整的句号。风险控制，始终是排在投资过程中第一位的，股市投资，只要不碰上2008年、2015年、2018年这样单边下跌的行情，能尽量的把一些确定性风险、雷区排先除掉，就已经是成功一半了。
2020年继往开来，大A股出现全面牛市或单边下降的概率不够，更大的可能仍像今年一样靠手艺吃饭，X先生与各位投资者朋友们共勉之！