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$万科A(SZ000002)$ 说白了还是要看公司自身的情况，万科云公司持股100亿，贝壳50亿，普洛斯350亿，万科物流200亿，万科泊寓200亿，万科商业800亿，1700亿，现金1000亿，在项目上的就不算了，算做建设费用，只算在手的150亿，一共1850亿，有息负债3200亿，万科所有没有卖出的土地加上旧改，权益差不多4500亿平米，都出清的话，不要想利润，收回地价就行了，算地价每平米5000，差不多能收回2250亿，也就是一共收回4100亿对应有息负债3200亿，差不多900亿。
万科持有的这些资产肯定都是最保守估计的，实际万科对物流的投入肯定不了200亿，泊寓不了200亿，商业不了800亿，土地不了5000一平，但没办法，现在环境不好，只能做这样的处理，要是地产转好，按万科净资产算就是2000多亿甚至3000亿，但无论如何现在万科股价，特别是港股肯定低估了，万科不是恒大。
杀到3块多，确实没人能想的到。
万科上一轮眼红恒大融创碧桂园加杠杆风生水起，但又要维持表面的财务纪律节操，搞了一堆骚操作，最终在行业超预期超长期下滑后把自己玩到苟延残喘。所有人有可以引以为戒。
1、在危机之前，万科报表内有1000亿左右的保理融资，目前的体量起码也是几百亿，这部分放在报表应付账款里，实际上属于对金融机构刚性负债，这部分金融杠杆是没披露的。
2、万科合作项目多，这可以通过少数股东权益占比看出来。通过合作，万科投入50%的资本，却能统筹项目100%的资金，这算是合作方杠杠；万科一直有一个供应链支付率考核，项目名义有钱（实际上资金被万科统筹了），但对外付款还是用保理，在合作杠杆基础上又加了一层保理杠杆。小股东如果没有自己该出的50%，可以通过万科体外公司出（实际上是各个高管的钱包），行业下行万科整体资金紧张，项目本来就亏损给小股东分钱还磨磨唧唧扣扣搜搜，小股东拿不到项目分配资金同时还要负担高利贷，掀桌子不玩了，这是烟台事件本质。至于小股东说的偷漏税，行业基本都这么做、这么做的原因除了避税也与不合理的税务规定有关，细节上有瑕疵、但大面上是规范的，要上纲上线所有人都是问题，小股东无非是把潜规则捅出来了，注定只能不了了之；小股东又攀咬高管，但缺乏实锤证据，是在税务举报受挫后制造舆论。
3、表外融资。万科和招行合作的基金持有印力接近100%的股权，这是明股实债，印力本身金融负债也很高；万科当年花551亿在广州拍下广信资产包，后来转出了50%的权益，也有引入明股实债金额不祥；万科在广州的沙布项目，有上百亿的旧改借款。这几笔大的金融负债都没有进报表。
4、最后才是表内有息负债。万科厉害在，能够获取总对总无抵押负债，这是只有中海华润才享有的，连保利都没有；如祝九胜所说，这一模式现在走不通了。
我的判断：
1、万科死不了。万科项目层面几乎没有金融负债，金融机构再怎么逼母公司，项目层面都能从容运转，有钱就给母公司周转，在万科表态未来2年还1000亿后也能减缓债主顾虑；把母公司逼爆了，对金融机构没有任何好处。这是万科总对总无抵押融资给万科的遗产。
2、现在市场都在宣泄情绪，骂管理层（也该骂），但是本身行业也都还在普跌，所以不完全是万科的问题。没有人认真算过，由于披露质量可能也达不到这个精度，就是在手项目开发了、资产处置了，清盘以后万科到底能剩下什么，这是万科未来2年实质停止拿地后，万科股权价值的锚，这个工作新人做不了、老人不愿意做。我的主观判断（我也没有去算过，涉及海量项目和数据，信息不完整，估计也算不出来），清算后万科剩个壳，目前的市值还是太高了，按现在的市场跌到一两百亿有博弈价值、算是对万科能力的定价，当然如果下跌途中地产销售有改善另说。
没事，让空头继续砸万科，最好砸穿3块，等狠人整个20亿把他们送上西天
万科商业800亿？都超过整个龙湖市值了，谁信啊？龙湖商业照现在市值可能也就200亿，万科还不如龙湖呢，150亿最多了。
泊寓200亿？在我们这泊寓没什么人住，感觉废弃的楼草草弄个泊寓牌子，我们这里是北京。泊寓200亿做梦都要笑醒
基本常识：当流动性出问题的时候，再好的资产也是不值钱的。