1、市场走势
上周市场触底反弹，其中上证50指数上涨2.45%，沪深300指数上涨2.81%，中证500指数上涨2.21%，创业板指数上涨3.59%。海外市场上周上涨，其中道琼斯工业指数上涨0.81%，标普500指数上涨0.32%，纳斯达克指数上涨0.12%，恒生指数上涨4.33%。
上周申万31个一级行业中，27个行业上涨，只有4个行业下跌，其中涨跌幅前五名的是电力设备、有色金属、食品饮料、电子和美容护理，分别上涨5.46%、4.01%，3.91%、3.68%和3.53%，涨跌幅后五名的是煤炭、传媒、交通运输、房地产和商贸零售，分别下跌0.59%、0.40%、0.35%、0.32%和上涨0.33%。
2、2023年底回顾
年底回顾，2023年是让人大跌眼镜的一年。我们经常讲今年是困难的一年，但现在看，2023年尤其困难，是作为投资者体感非常糟糕的一年，其中最重要的一个原因在于巨大的预期差，并由预期落空带来的深重绝望，市场以用脚投票的方式表达出了这种恐慌，也导致A股历史上第一次出现沪深300指数年线的三连阴，而香港恒生指数也是第一次出现四连阴，可见历史都是用来打破的。
当我们再看2023年初所做的预测时，会发现我们自己并不比市场所嘲笑的大行好多少，2023年初我们预测是小阳春，结果是上证50指数、沪深300指数、中证500指数和创业板指数中，跌得最少的是中证500指数，下跌7.42%；2023年初我们预测基金重仓股2023年表现会不错，结果跌得最多的就是基金重仓股；2023年初我们预测大盘会好于小盘，结果小盘涨飞天，同样是炒主题，小盘的主题票就是能多涨一截，超小盘指数北证50全年收涨14.92%，在最后的两个多月里面更是上涨超过50%。
从总结的角度看，预测出错的核心原因是大环境判断不对，沪深300指数的整体盈利由正到负，在贝塔向下的市场环境中，自然也就会有与此环境相适应的投资生态。所以我们不要觉得这个市场无效，其实它是有效的，它对应着市场最关注的核心变量的变化，再叠加受人性驱动的情绪变化，自然也就放大了这种趋势，因此宏观的判断其实在什么市场环境下都非常重要。
3、2024年初展望
对于2024年，我有着比2023年初更乐观的观点，其中一个最重要的理由，仍然是我相信常识，相信均值回归的规律。从历史的角度看，大型资本市场从来没有过连续5年的下跌，美国曾经出现的年线四连阴在1929-1932年，大家都知道那是历史性的大崩盘，因此对于已经四连阴的港股而言，似乎应该更乐观些，而A股也不例外，因为A股和港股已经基本是同涨同跌的状态了。
从悲观者的角度看，当然可以说记录就是用来破的，但大家也要知道，世界记录尤其是已经90年没有破过的记录可不是那么容易破的。悲观者也可以说，有什么重磅利好可以推动指数出现比我预测2023年小阳春更乐观的走势呢？我的观点是，骆驼身上的最后一根稻草，无论是推动上涨，还是导致崩盘，稻草本身不需要有特别的分量，重点在于不断累积，量变到质变的过程，对于经济基本面回暖的趋势、政策托底的意愿、市场整体估值的水平、情绪悲观的程度，无一不具备质变的反转基础，需要的只是一把火而已，就如同2023年最后几天的上涨一样，并没有特别强烈的理由。
如果从反转的角度来看，那么行业和风格层面的结论可能相对更简单，就是2023年跌得多的基金重仓股、过往几年跌得多的消费、医疗、新能源、顺周期再加产业趋势好的TMT的表现可能会更突出。
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