$光大环境(00257)$ 下跌的逻辑是什么？地方ZF财政危机，上半年全国前25大城市财政收入仅合肥、榆林、鄂尔多斯是增长的，天津下降25%。
资金担心地方ZF无法支付垃圾处理费、污水处理费等。疫情导政人均可支配收入下降，购买能力下降，房地产滞销，导致上下游行业一片萧条。ZF卖地收入、税收均下降。很多人担心地方ZF暴雷，导致公用事业行业的钱收不到。
其实这和钱存在银行，担心银行倒闭是一个道理。ZF都破产了，你手上的钱还有信用吗？$北控水务集团(00371)$
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$光大环境(00257)$ 下跌的逻辑是什么？地方ZF财政危机，上半年全国前25大城市财政收入仅合肥、榆林、鄂尔多斯是增长的，天津下降25%。
资金担心地方ZF无法支付垃圾处理费、污水处理费等。疫情导政人均可支配收入下降，购买能力下降，房地产滞销，导致上下游行业一片萧条。ZF卖地收入、税收均下降。很多人担心地方ZF暴雷，导致公用事业行业的钱收不到。
其实这和钱存在银行，担心银行倒闭是一个道理。ZF都破产了，你手上的钱还有信用吗？$北控水务集团(00371)$
地方政府从公用事业取走了两笔钱，
一是拖欠款，特别是水务公司，许多地方是代收水费，在水务公司就是应收账款，如云南水务，滇池水务等
第二笔是分红，，因为有账面利润，那就分红，从银行贷款，一部分用于分红，
有些地方上还从上市公用事业公司取走第三笔，就是以上市公用事业公司为平台发债，增发等购买城投平台资产，
总之，许多是公用事业的外表，金融平台公司的内核，，
当然也有真的水务，如重庆水务，地方上主要是通过分红得到现金，应收少，这个就和小股东利益一致了，但也少不了购买低质资产，给地方减负，
比如购买类似兰州公交这样的资产，当然不会这么极端，原因是一样的
SO，公用事业，坑很多的
现在很多地方确实是实实在在发生了的，政府收了处理费后不给运营公司，有个朋友所在的民企运营单位就是这样被拖到快破产了，但是毫无办法。
个人认为和银行没有可比性。银行存款有法律保障，50万以内有存款保险制度兜底。地方政府拖欠，你奈他何？总体来看，如果银行存款出了问题，尤其是四大行，中央一定会管。但地方政府拖欠这么久了，啥时候中央政府来管管他们呢？
现在价格唱衰光大环境的都是些什么人呢？
高负债加上应收款拖欠，在加息周期中加倍侵蚀利润。我以为这是光大近期股价下跌的主要逻辑
这个对比完全不同的。地方zf没钱，就会拖着不给钱，减少补贴。利润少，甚至亏损，你公共的还是得干。 没看公交都补贴不起了，有些地方。
财主说，光大系不能碰
A股有个启迪环境，17年营收、账面利润都非常不错，但是应收一大堆，好了，后面就王小二过年，一年不如一年！ZF不说是不给，而是拖，尤其在财政紧张的时候，当然光大是国企，利息费用低，相对民企来说还是优势很大，但我感觉外资对这种模式的企业都不太信任，也许等光大环境的现金流正常以后，估值才会大幅修复。