【云蒙茶馆】开张了，这是我们的夫妻店。嬉笑怒骂皆文章，行藏去留尽话题，欢迎各位客官来茶馆交个朋友，聊聊投资、谈谈人生。小馆主自我介绍一下，欢迎各位客官与小馆主在银行、投资、盈透、育儿、生活等话题交流，接受各位客官的咨询和质询等，小馆主会用认真和真诚与您交流。
男馆主，江西人，解放军国防大学计算机模拟专业研究生，在解放军后勤指挥学院任教三年后转业至国家人力资源和社会保障部养老保险司工作，具有法律从业资格，2013年开始研究和投资银行股。
女馆主，湖北人，清华大学五道口金融学院（原中国人民银行研究生部）货币银行学研究生，曾在中关村证券任银行业实习研究员，后在中国人民银行总行工作三年、北京分行工作四年以及中关村中心支行工作两年，2007年开始投资银行股。
1、关于银行。我们十几年一直在专注研究和投资银行股，对中国的大中型银行，国外的几家大银行一直保持密切跟踪，每家银行每个季度我们会提炼200多个数据，通过海量的数据横向对比各银行、纵向对比各时期，我们认为规律就隐藏在这些数据中。如果您想交流银行投资及财报相关信息，欢迎您在本帖下留言一起沟通交流。
2、关于基金。2017年我们成立云蒙基金，云蒙基金是在开曼群岛注册的离岸基金，刚成立的时候是1500万美元，我们自己投资了170万美元。在经历民生银行、中国华融、重庆农村商业银行等失败经历后，2019年后主要投资了农业银行、中国银行和建设银行港股，但同时也买在了大行相对高点，再叠加较高的杠杆，2022年底基金净值仅有可怜的0.21433。下跌期间，我们不断想办法追加投资或接手投资人赎回的份额，目前基金仅有几百万美元，我们持有基金40.19%份额。如果您想咨询境外基金开设问题，如果您对我们云蒙基金方方面面感兴趣，您可以本帖留言，也可以私信给我们。
3、关于盈透。我们最近十年一直在盈透证券上面投资，同时与很多在盈透证券投资的朋友常年一起交流，对盈透证券的使用、保证金规则，盈透证券出金入金以及盈透证券降佣等非常熟悉。如果您是盈透证券用户，遇到什么疑问您可以本帖留言，也可以私信联系我们。
4、关于育儿。除了投资就是在家鸡娃，小馆主有三个小馆童，老大学习比较刻苦考上了武汉最好的初中武汉外国语学校；老二幼儿园大班英语RAZ到L、AR指数2.9，数学三年级水平；老三幼儿园小班英语RAZ到F，数学一年级水平。这些年总结下来鸡娃三大件：英语、数学和体育。职业投资者具备鸡娃的天然优势，热烈欢迎各位朋友和宝妈们在本帖留言一起交流育儿的经验与教训。
5、关于生活。我们辞职后，就离开了生活十几年的北京，来到湖北一个五线小城市，房子这下是够住也够大了，有自己的小院，也有自己的菜园，虽然错过了大城市的喧嚣，但也收获了小城市的宁静。如果您生活在大城市有意回归小城市，或者您对小城市的生活感兴趣，您也可以通过本帖留言一起沟通交流，我们会用心给您反馈我们的做法以及真实想法。
6、关于未来。雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。曾今有过三年不到从200万做到2000多万的无比喜悦，也有基金巨亏时的辗转反侧。后期我们会经常公开我们基金的情况，期待以此为新的起点，否极泰来，慢慢迎接新的明天。在低谷的时候，经常安慰自己的一句话：人生的意义就在于折腾，努力吧，少年！
小馆主再次期待与各位客官在银行、投资、盈透、育儿、生活等话题上进行交流，我们欢迎各位客官的各种咨询和质询，您也可以私信给我们，小馆主会用认真和真诚与您交流。
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全部讨论
鸡娃孩子看似非常成功，但长远不利孩子成长，就像你投资银行股，前段是成功，后段是失败的，你要反思，真正的成功是后段的长远的成功。仅仅作为提醒。
【对招商银行的一点感触】招商银行近期大幅下跌，有不少朋友拿房地产和地方债说事情，应该说房地产贷款和地方债，招商银行是目前大中型银行中做的最好的，也是报表中反复主动披露的，这两个方面招商银行占比要比其他银行小得多，对招商银行的影响是很小的。招商银行遇到的压力主要来自三个方面：一是降息周期对活期占比高的银行不友好；二是保险基金等中间业务降费对招商银行中收会有一定的影响；三是外资不计成本的抛售，市场不好基金被赎回导致股份被迫卖出。
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第一点降息的影响，其实招商银行是好于预期的，招商银行是活期占比最高的银行，但息差的影响依然处于相对缓和一些的，一旦进入加息周期招商银行业绩会表现非常亮眼，这也确实归功于招商银行优质的客群，这也是招商银行最大的优势所在。第二点确实会有几十亿中间收入的影响，明年财报会有一定的压力，这个我们都需要有一定的心理准备。第三点外资和基金的卖出影响应该是主要的，也导致了招商银行的股价现在的情形。
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资本市场长期是由基本面决定的，但短期资金的流向影响极大。对于一个研究银行20多年，投资银行股17年的人来说，觉得此时买入优质资产招商银行的特别历史机遇。
.$招商银行(SH600036)$ $建设银行(SH601939)$ $农业银行(SH601288)$
【云蒙基金】24年1月26日，云蒙基金净值约为0.21，基金加了1.5倍杠杆。
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本周国常会、央行、证监会、国资委等部门发布了一系列言论，也有一些政策已经或即将出台，国家资金层面也在持续入市，国家层面呵护市场的态度和决心都有了，从各方面联动角度看，应该是整个高层都在动。结合当下极低的估值，市场持续回暖的概率还是较高的，值得期待市场逐步回暖。
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在存量房贷利率下调的四季度，招商银行四季度单季度营收表现不错，招商银行应该是全国性银行中表现最好的。活期存款占比最高的招商银行，在降息周期的表现好于其他全国性银行，这一点就证明了招商银行确实非常优秀！
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A股股息率情况：工商银行为6.0%、农业银行为5.8%、中国银行为5.4%、建设银行为5.7%、交通银行为6.3%、邮储银行为5.5%、招商银行为5.6%，兴业银行为7.6%。
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港股股息率情况：工商银行为8.7%、农业银行为8.0%、中国银行为8.5%、建设银行为9.1%、交通银行为8.7%、邮储银行为7.5%、招商银行为6.5%。
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本周在盈透证券融资利率还是6%左右，境外利率比国内整体高不少，期待美元降息的到来……
【云蒙基金】24年2月23日，云蒙基金净值约为0.26，基金加了1.2倍杠杆。
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近期银行股表现还可以，期待市场慢慢好转起来。银行股目前的整体估值依然非常低，股息率依然相对很高，目前无风险收益不断下滑，高股息率的标的会得到相对承受风险低一些资金的青睐，同时美元降息周期的到来也会带来回流资金，再加上国家是对真格的要把资本市场做起来产生财富效应，对于银行股未来的行情可以适当乐观一些。特别是这家最优秀的银行，也就是招商银行，前几年跌太多了，比如招商银行港股三年前最高股价是72港币现在依然不到32港币，A股招行这几年也是跌了很多，市场也极少出现招商银行相对没有多少溢价的情况，应该说招商银行现在还处于非常好的一个历史投资机遇期。
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A股股息率情况：工商银行为5.5%、农业银行为5.2%、中国银行为5.0%、建设银行为5.4%、交通银行为5.8%、邮储银行为5.2%、招商银行为5.3%，兴业银行为7.0%。
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港股股息率情况：工商银行为8.0%、农业银行为7.3%、中国银行为8.0%、建设银行为8.5%、交通银行为7.7%、邮储银行为6.6%、招商银行为5.9%。
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本周在盈透证券融资利率还是6%左右，境外利率比国内整体高不少，期待美元降息周期的到来……
【招商银行简评】
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1、营业收入同比下降1.6%，拨备前利润下降2.1%。点评：这两个项目是无法通过拨备等来调节的，招行在全国性大中型银行中这两个项目应该都是第一名，这一点尤其难能可贵，因为降息周期下对活期存款占比高的银行影响是最大的，这一点确实证明了招商银行的优秀，加息周期下招商银行会表现更优秀。
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2、资产减值准备总额3263亿元，拨备覆盖率438%，拨贷比4.14%。点评：招商银行3263亿的拨备是没有计入净资产，也没有计入净利润，这个相当于净资产的35%，这3000多亿的拨备是为了应对未来可能出现的风险，但目前招商银行的不良率，不良认定标准都是行业前列，应该说招商银行的拨备充足性还是全国大中型银行中最高的，这是未来几年利润保持增长的安全垫。
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3、每股分红1.972，分红率35%。分红率提高到为35%，再次引领整个银行业，也是唯一将30%以上净利润分红写入章程的银行，招商银行管理层对股东权益的维护一直走在最前面。目前A股股息率为6.29%，H股是7.09%。
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4、核心资本充足率13.73%，资本充足率17.88%。没有意外的话，招商银行的核心资本充足率是全行业最高的，分红率最高，十几年没有融资，核心资本充足率一直上涨，未来三五年招商银行股权融资的概率极低。
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至于AUM，ROE，RAROE，RAROA，NIM等方面招商银行都是表现优异的，至于软实力企业文化等方面招商银行依然还是标杆，招商银行确实是家最优秀的银行。从绝对估值角度看，招商银行目前是招商银行历史以来最低估值的5%分位；从相对估值角度看，招商银行目前是相对其他银行估值比值最低的5%分位。
$招商银行(SH600036)$ $建设银行(SH601939)$ $平安银行(SZ000001)$
【云蒙基金】24年2月16日，云蒙基金净值约为0.24，基金加了1.3倍杠杆。
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港股绝大多数标的也是国内核心资产，同股同权同分红，这几年港股跌太多了，优质标的A股估值已经很低了，港股就更低了，用相对较少的资金就可以很好撬动港股和A股市场热情。
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A股股息率情况：工商银行为5.9%、农业银行为5.6%、中国银行为5.4%、建设银行为5.7%、交通银行为6.2%、邮储银行为5.5%、招商银行为5.5%，兴业银行为7.4%。
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港股股息率情况：工商银行为8.4%、农业银行为7.7%、中国银行为8.3%、建设银行为8.9%、交通银行为8.3%、邮储银行为6.8%、招商银行为6.1%。
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本周在盈透证券融资利率还是6%左右，每个月还是要支付不少利息，期待美元降息的到来……
【云蒙基金】 23年12月8日，云蒙基金净值约为0.15，基金加了2.2倍杠杆。
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招商银行跌的太多了，就是郁闷也没有办法，想办法熬吧……
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A股股息率情况：工商银行为6.4%、农业银行为6.2%、中国银行为5.9%、建设银行为6.1%、交通银行为6.5%、邮储银行为5.9%、招商银行为6.3%，兴业银行为8.4%。
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港股股息率情况：工商银行为9.1%、农业银行为8.5%、中国银行为9.0%、建设银行为9.5%、交通银行为8.8%、邮储银行为7.9%、招商银行为7.5%。
【云蒙基金】 23年8月25日，云蒙基金净值约为0.16，杠杆率约为3.1倍。
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建设银行的中报出来了，国家超大系统性银行，资本充足率依然很高，不良认定标准依然非常严格，拨备余额还在继续扩大，结合这些基本的财报信息和监管层的表态，可以认为未来三年建设银行利润都会增长，未来三年建设银行不会也不需要股权融资。就是这样的银行，估值是0.3倍市净率，不到3倍市盈率，30%分红就达到10%以上的股息率。
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根据统计，建设银行H股是唯一的大中型银行包括股份制银行，过去四年分红都没有填权还下跌的标的。所以这家最优秀的国有大行的估值是国有大行中最低估值，同时AH比也达到历史最高。有朋友说，中信银行H股过去三年涨幅都默默的超过50%，人比人气死人，股比股呢？
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在这个时候，有著名的投资者、成功的基金经理，也是很好的朋友，公开唱空银行股，唱多已经上涨一倍的中国移动等运营商，我内心真的是难以认可，人与人的差别就是这样，我远远落伍了。其实我内心是期待他投资建设银行、工商银行等标的，投资招商银行其实也是不错的。
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盈透证券的欧元负债都换成了港币负债，一方面港币融资利率最近在年化5%左右，更重要的是负债港币有利于提升保证金水平。
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作为一个在钢丝上跳舞的投资者，作为一个给别人和自己造成重大亏损的投资者，朋友们的讽刺谩骂我都不反驳，希望以此为动力努力前行。也感谢很多朋友们的鼓励和支持，人生路还很长，笑到最后才是笑的最美。
【运气背锅吗】人生真的需要一些运气吗，还是自己能力的问题？2022年10月29日，当时计划大幅调仓到招商银行港股，计划做好了但迟疑了一下没有动手，结果半个月的时间招商银行港股涨了50%。2023年11月感觉机会再次来了，按照计划大幅调仓到招商银行港股，结果半个月的时间招商银行港股暴跌20%。
真的好想骂人，但不知道骂谁，算了还是骂该死的自己吧！$招商银行(SH600036)$