04-30 17:50
一,假设按70%分红,2024年净利润大概330亿,70%就是231亿,4月30日长江电力市值6310亿,股息率3.66%。这个股息率已经高于大部分房子的租金。
二,留存的30%利润+折旧金额=大约360亿/年(按一季度测算),这些现金用来抵减负债,每年可以节约利息12亿,扣税后每年增加9亿净利润。全部负债清零需要九年,九年后增加108亿净利润。到时候的净利润=330+108=438亿。负债清零后,净利润可以100%的分红,股息率=438/6310=6.94%。
三,负债清零后,每年的折旧大约250亿,可以用于分红,如果全部用于分红,股息率=(438+250)/6310=10.9%。如果不用于分红,而是用于投资,假设投资每年带来7%的利润,则增加利润250X7%=17.5亿,这个利润可以全部分掉,则股息=438+17=455亿,取整数450亿,则股息率=450/6310=7.13%。这些都大大的高于现金存款,也大大的高于房子的出租收益。
四,长江电力没有必要把负债全部清零,只要支付的利率低于股息率6.94%,适当合理的负债,会增加收益。我相信长江电力,目前把分红率降低到73%,只是为了让负债进入安全区域。之后,可以一边提高分红率,一边按部就班地降低负债率即可。
五,全部折旧完之后,折旧金额250亿,会变成净利润,扣税后是188亿,这是可以分掉的。如果全部分掉,股息=438+188=626亿,股息率=626/6310=9.9%