一季度，毛利是负10亿。
其中煤电完成 203.95 亿千瓦时，同比增加 9.22%，气电完成 30.19 亿千瓦时，同比减少 21.65%。

假设气电和风电不亏，则火电每度亏5分。
按照度电煤耗300g，申万宏源测算0.1 元/千瓦时电价涨幅足以抵消260 元/吨煤价（5500K）涨幅。
那二季度要不亏，电价涨5分，或者煤价跌130。

参考去年11和12月的数据，长协和现货是75比25。
而且今年是全年都有现货。对比去年的两个月，现货肯定比例会更高。
大概算了一下，煤电是0.52到0.54的价格。

广前电力和惠州一期共计234万千瓦气电机组执行“照付不议”合同气价，受市场波动影响较小。惠州二期、新会电厂、粤华公司共计313.2万千瓦气电机组实行市场化采购，由于天然气市场价格大幅度上涨，出现严重的发电亏损，并严重影响机组持续保电能力。

去年长协0.415，0.43上半年，为什么会两者不一至？长协是不是每月会变？今年确实是这样，长协电价加入能源挂钩条款，每个月都可以协商调整年度长协电价（煤炭的年度锁量，季度锁价？）

气电机组、核电机组加大入市容量。怎么定价？

去年注入了二成的火电，五成的气电，加上新能源总控股增加了3成。
假设去年火电上网1000，毛利边际改善90亿。
120的海风，因为有补贴，每度毛利大概是火电十倍以上，以一当十。
亏损，抵扣下一年的所得税。

华能的研报多，通过华能，来推导粤电的成本。华能，去年全年是312，就导致了大亏损。今年1-2月是360。
疑问：单燃是否含税？按照不含来计算。
如果单燃不含，那点火差价也要用不含的来计算。

中信的华能研报，说广州港口价格去年4季度是1630，现在已经下降到1300，降幅是20%。在我的煤炭网，看到是12月的1400降到现在1000的提货价。
中金的华能研报，估计1-2月煤电单燃成本是0.36，因为有去年的库存。如果粤电也是这个价格，那点火差价有0.13，应该不会亏损。
华能的进口煤比较少，粤电的多很多。现在内外煤价倒挂，不知道哪个的买煤成本低。2021 年，公司原煤采购综合价为 770.67 元/吨， 同比上涨 60.85%。境内火电厂售电单位燃料成本为 316.36 元/兆瓦时，同比上涨 51.32%。

2021年底前并网的海风，有0.85的上网价。难怪有几个项目在12月中旬完成了。

此外，公司与新疆生产建设兵团第三师图木舒克市、大方县、 贺州市等地方政府分别签订合作框架协议，未来将充分利用当地太阳能、风能资源优势，在集中式和分散式光伏发电与风电 项目开发、产业融合、碳中和等方面进行合作，变资源优势为产业优势、经济优势，推动绿色能源、绿色经济的发展，促进 公司能源清洁低碳化转型。

与基本面无关的原因，外资在卖出，就是好机会。