英国央行（英格兰银行）通过向商业银行直接购买国债，才获得了真正的货币创造能力，尽管这种创造不能超过储备国债的40%。所以1932年的《格拉斯-斯蒂格尔法案》，就允许美联储可以突破40%限制，从而获得无限货币创造能力。更关键的是，这种购买行为的主动权在央行，并且总能实现，完全不受对手方商业银行的意愿限制。
只有具备真正的货币创造能力，才具有全期限利率的全面调控能力，进而实现货币国际化，问鼎国际储备货币地位。显然，之前以外汇占款作为基础货币投放主渠道的中国央行，并不具备真正的货币创造能力。//@估值的救赎: 我也是这么认为的，现在资本过剩，资产荒。央行这个操作是进一步强化市场化手段对市场利率进行干预，如果银行买太多，价格太高了央行可能会卖出一部分，如果银行买得不够央行可能就会买入一部分，主要在于稳定。应该是国家即将发展壮大资本市场的一个保障措施。债券这个市场远比股票市场要重要的多。