有研粉材：铜锡粉体材料+电子浆料行业龙头，3D打印与军工业务打开全新增长极 # 小作文 🧧铜基粉体：重庆基地23年下半年投产，泰国项目24年3月试生产，6月底实现爬坡，铜基粉体产能将达4万吨。 🧧锡基粉体：现有项目顺利推进下，公司锡基粉体材料产能达5000吨；公司正不断推进产品结构升级，高附加值锡粉产品份额占比有望持续提升。 🧧3D打印纳米级粉体材料：目前有研增材500吨产能已落地，公司引入战略投资者钢研投资，与航天159厂、沈飞等大客户已建立扎实的合作基础，验证周期长，行业壁垒高，大量在手订单接近满产满销，毛利维持在行业领先水平。 🧧军工领域全新拓展：4月29日南航官宣从中国商飞购买100架C919系列飞机，价值量99亿美元。算上此前东航、国航、海航等订购计划，总规模达数百亿美元。公司铝材产品已经实锤打入供应链，实现小批量供应，后续有望打开全新增长极。 🧧AI领域：公司铜基金属粉体材料产品市占率国内第一全球第二，技术可应用于GB200铜缆的生产，技术可行性已得到充分论证。公司目前在积极关注产业最新进展、拓展新方向，满足实现下游客户的个性化需求。 估值方面，主业粉体材料24年净利润超过1.2亿，按行业可比估值45x对应60亿市值；航天军工方面打入C919供应链，业务起步期给予30亿保守估值；高速铜缆连接行业爆发正当时，相当于再造一个有研。远期市值目标120-150亿。 作为全市场最小市值国企，目前仅30亿，极度低估，底部强烈推荐！