券一，9月全球主要央行加息节奏有所放缓，海外加息周期难言尾声，全球经济下行压力或将继续显现。
券二，近期的反弹修复也不能完全视作风险和问题的消除，短期风险暴露及后续紧缩和通胀路径的变化仍可能带来一些波折和反复。在11月可能出现转机前（11月初FOMC如若加息75bp且11月中公布的CPI因高基数回落），主要资产可能仍处于相对尴尬的位置，在此之前，我们认为现金依然是较好的选择，需静待转机。如果四季度通胀在高基数下回落、美联储政策从75bp快加息节奏上退坡、衰退还没有到来且不是深度衰退（3m10s预计年底倒挂可能意味着真实衰退压力在明年），届时美债和美股可能逐步迎来配置时机，长端美债在3.8%以上计入的紧缩预期已较为充分，而15.5倍距离我们基于测算的14~15倍支撑位还有一定距离，所以仍需等待转机，但市场担心的大幅崩盘也并非我们的基准情形。
券三，新出口订单继续下行。9月新出口订单指数延续6月以来的下行趋势，出口后续或将承压。在欧美快速加息+全球经济下行压力增大的背景下，后续内需整体或略好于外需。
券四，经济或转向内需驱动为主，稳增长“加力”的支撑或持续显现。伴随外需走弱，出口拐头向下趋势明确，高频数据和9月新出口订单进一步确认。稳增长“加力”落地加快，对需求支撑持续显现。
【美联储戴利：坚决提高利率以控制通胀】财联社10月5日电，美联储戴利表示，美联储坚决提高利率以控制通胀，目标是将利率提高至限制性区间内。不认为利率走势会出现“驼峰形状”，美联储将提高利率并保持利率水平不变一段时间，直到通胀率接近2%。预计明年通胀率将接近3%，而不是2%。