$贵州茅台(SH600519)$ 上市日期 2001-08-27 总市值：2.14万亿 市盈率(TTM)：27.46
因为刚看完汾酒的年报和数据，想着顺便看看行业标杆贵州茅台，做个对比。
看到茅台的年报，在管理层讨论与分析这个部分，那是相当敷衍，应该是我目前看到过最敷衍的没有之一。可以一起看一下，第三节 一 二 三 四 一共四个项目 总共没有一页！真是惊到我了，别的公司可能一项都会吭哧吭哧写好几页。作为一个买不起茅台酒更买不起茅台股票的人，只能感慨，有钱人的世界就是这么朴实无华，上市公司和自己公司股东的沟通就是这么心有灵犀，一切尽在不言中。
公司主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。贵州茅台酒全球唯一千亿级酒类大单品地位持续巩固，茅台 1935 造就“行业奇迹”，上市仅两年成为营收百亿级大单品，茅台王子酒单品营收超 40 亿元，汉酱、贵州大曲、赖茅单品营收分别超 10 亿元，形成了千、百、十亿级大单品格局，产品矩阵全面构建。
年报上对产品的介绍是零，简单分成两个部分，想了解这个公司产品的可以上网站上看看具体都有哪些产品，这只股票对应的公司是：贵州茅台酒股份有限公司，和茅台集团不是一个公司也不是一个网站，要登录对的网站。
茅台酒分地区就没有汾酒实在，汾酒省内省外四六开，所以分成省内省外，茅台分成国内国外，感觉上格局要比汾酒大，但是国内销售1428.9亿，国外卖43.5亿，不以省份来划分地区显然是没有给够国内各省人民足够的尊重呀，好歹让消费茅台的大省在你的年报里露个脸。
茅台酒的毛利高，真是名不虚传，94.12%的毛利，相当于5.88成本的东西卖100元。
贵州茅台收入 五年的平均增长率是14.97%，扣非净利润五年的平均增长率是16.04%，经营活动产生的现金流量净额从22年开始低于扣非净利润，主要是递延所得税资产增加，就是当年多交了所得税，造成资金流出，存货增加，两年分别占用了76亿和54亿的资金，另外就是应收增加，分布少进来34.6亿和15亿的现金，应付减少就是结给供应商的钱分别多了5.9亿和86亿，这就是这两年经营现金流比利润少的原因。不管是什么公司经营现金流比利润少都不是好时候，另外强如茅台酒这样的产品也有存货增多的问题，我不知道是公司故意要攒点陈年老酒还是销售不及预期，就是酒放放可以当老酒卖，但是作为一个公司存货太多，会让现金流枯竭。真是不怕不识货就怕货比货，茅台酒可能比汾酒好喝，但是但就盈利增长速度这一项来说，汾酒的股票显然比茅台的香。
对于茅台的利润表，刚才看汾酒感慨他交税多，跟茅台比他交的那点税真是不值得一提，汾酒五年291亿的税收，茅台一年483.15亿，真是人比人得死，货比货得扔。管理费用和销售收入相比的话，茅台的占比要稍微高于汾酒，汾酒的销售费用和研发费用占比远高于茅台，和汾酒一样没有资产减值损失，利息收入秒杀汾酒，汾酒投资收益比茅台高，两个公司管理现金的方式不一样，茅台显然比汾酒要有钱的多。
到资产负债表的时候就知道茅台到底有多豪横，和汾酒有很多应收是以应收款项融资项目列示不一样，茅台应收款项融资是零，所以他全部的应收就7400万，1505亿的收入，只有7400万的应收，我就好奇欠钱的是哪家公司，面子这么硬，能赊欠从茅台拿货。
更离谱的是 还有人一堆人已经给茅台打过去141亿等着茅台给他们货，所以我更好奇能从茅台拿货不给钱的人到底是什么江湖地位。