时间：2024-4-18
来源：东方证券
核心观点
国内大模型热门应用不断出现有望提升市场信心。此前投资者对国内大模型技术迭代能力存在担心，从而也对基于大模型的各类AI应用预期不高。但是，3月份以来，我们看到国内模型在长文本等关键能力上有着较好的表现，Kimi Chat、秘塔搜索等应用也呈现出良好的用户体验和用户增长速度。国内模型可能从单个模型性能方面与OpenAI相比仍有差距，但是各家厂商都在建立自身差异化优势，而金山办公等企业也以跨模型MOE的方式来调用不同模型完成不同任务并取得较好效果。我们认为，热门应用的不断出现，有助于投资者修正对国内模型和应用行业的预期。
工业软件有望成为设备更新重要内容：工信部等7部委出台推动工业领域设备更新实施方案的通知，提出2027年规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超90%、75%；推广应用智能制造设备和软件，加快工业互联网建设和普及。工业软件有望首次获得中央财政资金支持意义重大，同时需求端得到明显拉动也会提升市场对相关公司业绩预期。
算力将享受到市场端需求与政策推动双重驱动：近期以 Kimi Chat 为代表的国产模型应用用户数持续攀升，国内大模型从能力迭代到产品推广均呈现可喜进展；另一方面，国家数据局强调加快推进数字基建，上海、广东等地纷纷出台算力领域规划。这些因素都有利于市场提升对算力行业的预期。
数据要素领域重磅政策值得期待：自22年底《数据二十条》发布以来，数据要素领域政策不断，但是缺乏基础制度方面的突破，导致产业端实际落地进展较慢。我们判断，随着国家数据局推动公共数据开发利用、数据确权等重要文件的尽快出台，各方主体可以根据清晰的规则真正推动数据要素业务落地。
风险提示
技术落地不及预期；政策落地不及预期；政策监管风险
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