来源：招股书
来源 | LiveReport大数据
招股书 | 点击文末”阅读原文“
摘要：Soulgate Inc.于2023年3月27日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第2次向港交所递交上市申请，公司为中国领先社交网络。2022年，该公司收入为16.67亿元人民币，毛利率为86.3%，净亏损5.09亿元。
LiveReport获悉，成立于2015年的Soulgate Inc.（以下简称“Soul”）于2023年3月27日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市，这是公司第2次向港交所递交上市申请。公司曾于2021年向美国证监会（SEC）递交招股书，于2022年6月9日撤回申请。联席保荐人为美银和中金。
Soul是为中国年轻一代而设的虚拟社交平台，Soul为中国首个所有用户均通过虚拟身份以avatars方式互动的社交网络平台。2022年，公司的月活跃用户及日均活跃用户数目分别为2940万名及950万名，复合年增长率分别为36.7%及42.3%。在中国开放式移动社交网络中，公司于2022年拥有最多的私聊功能每名用户日均发送私人讯息数量。Z世代成为soul用户群的核心，并继续作为Soul宇宙的推动力。2022年，月活跃用户中有78.4%为Z世代。
来源：招股书
投资亮点
创新的社交网络模式，满足日益增长年轻一代的需求；
沉浸式及不断发展的社交体验；
高参与度、互动性及黏性的用户群，建立深入及真诚的关系；
高商业价值的开放平台；
创新专有技术促进用户参与及增长；
创新及高瞻远瞩的管理团队致力为用户服务。
公司资料：
官网：网页链接
公司地址：中国上海市浦东新区樱花路868号建工大唐国际广场A座22楼
香港地址：香港九龙观塘道348号宏利广场5楼
财务分析
截至12月31日止3个年度2020、2021、2022年：
收入分别约为人民币5亿元、12.8亿元、16.7亿元，年复合增长率为82.98%；
毛利分别约为人民币4亿元、10.9亿元、14.4亿元，年复合增长率为90.11%；
研发分别约为人民币-1.9亿元、-4.1亿元、-4.7亿元，年复合增长率为58.75%；
净利润分别约为人民币-5.8亿元、-13.2亿元、-5.1亿元，年复合增长率为-6.29%；
毛利率分别约为79.93%、85.17%、86.28%；
研发占亏损比分别约为32.33%、31.33%、92.78%。
公司近三年收入、毛利高速增长，增速达80%以上，毛利率增速连年递增，但净亏损2021年扩大,2022年有所收窄，2022年技术开发支出占亏损比例明显提高。
截至2022年12月31日，Soulgate流动负债总额达人民币115.1亿元，银行存款、现金及现金等价物为7.27亿元。
行业前景
截至2021年12月31日，中国拥有10.3亿的庞大移动互联网用户规模，其中包括中国数字经济的强化转型及移动技术的持续发展（如5G通信）。移动社交网络已成为中国移动互联网用户日常生活的重要组成部分，截至2021年12月31日按用户规模计的渗透率为94.9%。按用户规模计，中国拥有全球最大移动社交网络市场，截至2021年12月31日，中国拥有9.77亿名用户，并预期于2026年将增长至12亿名用户。
下表载列2017年至2026年按收入及总用户规模划分的中国移动社交网络行业市场规模：
来源：招股书
2021年中国开放式移动社交网络市场规模达到人民币500亿元，预计2021年至2026年按32.1%的复合年增长率增长，2026年达到人民币2,008亿元，超过中国整体移动社交网络行业市场规模的增长速度。
下图载列2017年至2026年按收入划分的中国开放式移动社交网络行业市场规模：
来源：招股书
行业地位
就月活跃用户及日活跃用户而言，Soul为中国领先社交网络。在中国开放式移动社交网络中，公司于2022年拥有最多的私聊功能每名用户日均发送私人讯息数量，以及最高的每台设备日均启动次数。
同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：挚文集团(MOMO.O)
挚文集团于2011年成立，2014年12月11日在美国纳斯达克交易所挂牌上市（NASDAQ: MOMO），是一家拥有陌陌、探探、赫兹等多款手机应用以及包含电影制作发行、节目制作、金融投资等多元业务的集团公司。
来源：LiveReport 大数据
主要股东
张璐女士，执行董事、首席执行官兼创始人，通过信托控制Soulgate Holding Limited，持股28.5%，并通过投票代理就腾讯旗下意像架构持有的约3.65亿股普通股行使表决权，张璐女士合共可行使49.90%的表决权。
腾讯(00700.HK)旗下意像架构，持股49.9%，根据上述投票代表后，拥有28.50%的投票权；
来源：招股书
管理层情况
张璐女士，37岁，创始人兼执行董事，并自成立以来担任公司董事长兼首席执行官。于创立Soul之前，张女士自2009年至2015年于Innext中国担任顾问及其后为首席执行官。在此之前，张女士自2008年至2009年于尼尔森公司任职。张女士于2007年取得中国中
山大学的英国文学文学士学位。
陶明先生，33岁，自2017年起担任公司的首席技术官以及自2018年12月起担任执行董事，负责监督及建立技术及开发团队，陶先生于2016年于Waterdrop（一间于纽约证券交易所上市的公司（纽交所代号：WDH）于中国从事提供线上医疗互助平台）担任技术领导。在此之前，陶先生于搜狗担任研发工程师。陶先生于2013年取得中国北京邮电大学的计算机技术硕士学位。
张高政先生，35岁，自2017年12月起担任公司的技术副总裁并自2021年10月起担任执行董事。加入公司之前，张先生于搜狗担任高级研发工程师，彼主要负责支援公司的广告业务及商业平台的研发。张先生于2013年取得中国北京航空航天大学的计算机技术硕士学位。
上市前融资
来源：LiveReport 大数据
中介团队
据捷利交易宝数据统计，Soulgate中介团队共计10家，其中保荐人共计2家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计3家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
来源：LiveReport 大数据
保荐人承销历史业绩
中金近期保荐的破发率为41.72%；
来源：LiveReport 大数据
美林近期保荐的破发率为25%
来源：LiveReport 大数据
舆情分析
目前通过天眼查网站无法查到Soulgate Inc.的任何负面消息（开曼成立），通过查询其运营主体公司上海任意门科技有限公司，发现具有如下风险提示：
69个自身风险中，主要因服务合同纠纷案、房屋租赁合同等被起诉或起诉他人或公司；
1个周边风险中，为股权出质信息；
7个历史风险中，因著作权权属、侵权纠纷案由被起诉；
61个预警提醒中，主要都是人员变更（法定达标人、实控人、最终受益人、股东、主要人员等）、股权出质等提示信息。
整体来看，一家2015年就开始经营的公司，法律诉讼方面属于比较正常的范围，网上并不存在大规模的负面舆情。
近期港股IPO市场情况
据LiveReport大数据，近10家上市新股平均发行市值为32.86亿，最大市值为百果园，最小市值为淮北绿金股份；平均发行PE为24.28倍，PE处于中上位置水平；平均申购人数为7458，平均认购倍数为14.02；平均基石占比为40.48%，近期比例略微回升；
港股新股市场表现有所回暖，近10只新股暗盘平均上涨4.19%，首日平均上涨1.88%。其中美丽田园、乐华娱乐暗盘及首日表现亮眼，均涨超40%；淮北绿金股份首日表现最差，跌超四成，九方财富则暗盘不错，但首日涨幅收窄。
来源：LiveReport 大数据