选一个企业进行投资，首先考虑的不是能活多久，能活多好，竞争优势有多大。而是应该考虑你会不会死，成功的道路千万条，死亡的道路就那几十条，研究失败公司，有时候可以排除幸存者偏差，更有利于正反2面评价公司。就像当年的长生生物，竞争优势很多人看好，但没想到死在假疫苗上面。据说当时其他疫苗企业也有假疫苗，但是摆平了。芒格说过，如果我知道死在哪里，我就永远不去那个地方。