根据我的估值分析，Hello Group 也就是挚文集团的股票被严重低估。但考虑到该公司业务面临的长期不利因素，我也认为该股的大幅折扣是合理的。挚文集团管理层在成本控制方面做得很好，该公司在过去五个季度收入持续下降的情况下，实现了盈利指标的扩张，这令人印象深刻。但在成长型公司中，盈利增长的可持续性是投资者看重的主要因素，而挚文集团在这方面存在问题。总而言之，我给予$挚文集团(MOMO)$ 挚文集团股票“持有”评级。
挚文集团通过其中国子公司开展业务。该公司的业务活动与在线社交网络有关。陌陌该公司的一款移动应用程序，可以促进基于位置、兴趣和各种在线娱乐活动的社交联系。探探是该公司的第二大产品，是一款约会应用。
该公司本财年将于12月31日结束。挚文集团的应用程序为该公司提供了多种盈利机会，其中直播视频服务约占总销售额的一半。该公司增值服务规模接近视频直播服务，占总额的47%。增值服务包括会员订阅和虚拟礼品服务。
挚文集团在2013年至2019年期间实现了惊人的收入增长，但疫情对其业务造成了巨大破坏，这种负面影响一直持续到2022财年。近年来，挚文集团的营销支出和盈利策略的变化也对其营收产生了不利影响。
尽管面临收入增长方面的挑战，但该公司的营业利润率仍能达到两位数，该公司除股权激励外的自由现金流利润率为正。不过，该公司2022财年的自由现金流利润率非常低。在疫情之前，挚文集团有着可观的自由现金流利润率，这使该公司能够建立稳固的资产负债表，拥有大量净现金头寸和高流动性比率。
尽管资产负债表强劲，同时几乎没有资本支出，但挚文集团不支付季度股息，只支付特殊股息。除了特别分红，挚文集团还进行股票回购。
该公司于6月初发布了最新财季的财报，当时该公司的营收和每股收益均高于市场普遍预期。但其销售额连续第五个季度同比下降，降幅达16%。
作者：Dair Sansyzbayev
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