回复@kentty44: 我是这样看的：就海外市场而言，电子烟能在前几年大发展，和大烟企在背后的推动密切相关。果味电子烟可以极大程度上帮助大烟企拉新用户，而新型烟草又没有税收问题，对利润有帮助。同时，还有减害宣传，更容易让社会有好感。这些对大烟企无论社会形象还是利益都有好处。

但是，果味触碰了青少年这根红线，青少年利益在各国都是红线，所以味道被禁应该是大趋势。味道被禁，会很明显的减少新增用户规模，形成存量市场；
税收加码，原来的利润空间也会被压缩；
关于减害性，hnb比电子烟获得了更高的MRTP认证，有很多减害选项；
黑市猖獗，会流失正规电子烟企业的市场空间。
这一系列组合拳，都压缩了正规电子烟的市场空间。

国内市场的问题是，zy给国家贡献的是利润和税收，是全部。而电子烟企业仅贡献税收，这是远远不够的。zy是给国家贡献利税最高的企业，这个根基不能撼动。//@kentty44:回复@kentty44:我本人也是电子烟的消费者，谈点粗浅想法。
电子烟（包括香烟）是一种很特殊的快消品。与其他快消品（比如口香糖）不一样的是，它不能做广告，不能网购，因此品牌建立是比较慢比较困难的。一旦建立起来，也是比较难撼动的。而且渠道非常重要。
从国外市场看，电子烟都是由原有的香烟大厂推广起来的，可以借助原有的品牌力和渠道力。独立的电子烟品牌很难成功。
而在国内则不一样，电子烟都是一些有互联网或电子产品背景的创业品牌。
思摩尔作为一家toB企业，在下游都是垄断型大品牌的市场生存，应该会比较辛苦。前两年一时风光可能不是常态。
相反，如果国内一直都是独立小品牌的天下，思摩尔反而会有比较大的发展机会。
此外，我觉得口味限制、Z烟渠道管控等，可能都不是长远利空。