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此前，知酷文旅在调研中发现，一季度旅游消费疲软，多地景区客流量下滑20%（网页链接{往期回顾：一季度旅游消费疲软 多地景区客流量同比下滑20%}）。近期，A股文旅上市公司一季度财报出炉，更加印证了知酷文旅的调研情况。
据知酷文旅统计，目前披露一季度财报的41家A股文旅上市公司中，46.3%的公司营收同比下滑，43.9%的公司出现净亏损。文旅上市公司做为文旅企业中的佼佼者，经营能力和资源优质程度都高于普通的文旅企业，尚且如此高比例的营收下滑和亏损，说明了一季度文旅市场消费情况的疲软。（注：由于港股、美股文旅上市公司目前未披露一季度业绩，本文统计数据仅限A股文旅上市公司。）
整体业绩情况分析
一季度有19家文旅上市公司营收同比下滑，其中三峡旅游、华谊兄弟、岭南股份下滑最多，分别下滑至-72.04%、-59.20%、-39.09%。三峡旅游的下滑主要是由于资产剥离，其在2023年剥离了汽车销售、物流等业务，更加聚焦三峡“两坝一峡”的旅游服务主业。华谊兄弟的下滑主要是受电影业务下滑所致，与旅游关系不大。岭南股份的下滑主要是园林主业所致。应该说，这三家下滑较大的公司还不能完全反应旅游市场的情况。
但再往下看，各大景区公司营收纷纷下滑。三特索道下滑11.37%，天目湖下滑11.33%，西藏旅游下滑9.82%，张家界、九华旅游、黄山旅游、丽江股份（玉龙雪山）等最具代表性的重点旅游景区也出现了不同程度的下滑。
黄山景区
黄山旅游在财报中表示，一季度黄山景区累计接待进山游客82.72万人，较去年同期84.51万人减少1.79万人，减幅2.12%。2.12%的减幅看似不高，实际上反映出的旅游市场降温不低。要知道，2024年一季度黄山景区实行了“门票减免优”措施，非节假日的每个周三对全民免门票，一季度还对“大黄山”“衢黄南饶”七市市民门票半价优惠。而2023年一季度，不仅没有这些优惠政策，许多国民还经历了感染康复期，出游热情并未完全恢复。
天目湖一季度营收下滑了11.33%，一部分原因是今年一季度江浙沪地区气温回升较往年较慢，天目湖做为以“水”为卖点的度假型旅游目的地，其旅游吸引力受气温影响较大。
华侨城A一季度营收增长了25.87%，不过这一增长主要是地产业务带来的。文旅业务方面，2024年一季度华侨城A旗下各文旅企业累计接待游客1830万人次，同比下滑了20.4%。
值得注意的是，一些文旅上下游供应链企业，在一季度也出现了不同程度的下滑，如生产游乐设备的金马游乐同比下滑了38.77%，提供沉浸式文旅数字场景的风语筑、大丰实业分别下滑了30.29%、13.14%。
净利润方面，18家文旅上市公司一季度亏损，占比43.9%。这个比例属实有点高了，毕竟能够上市的文旅公司都是行业佼佼者。其中华侨城A、东方园林、岭南股份分别亏损5.55亿元、3.03亿元、0.92亿元，是亏损最多的三家公司。
三个好的趋势
近半文旅上市公司一季度营收下滑，主要原因是大环境下的消费疲软，正如（一季度旅游消费疲软，多地景区客流量下滑20%）所分析的，消费信心不足。此前，在一季度GDP数据发布会上，国家统计局相关人员也表示，“从恢复的程度来看，我们发现消费的恢复不如生产”。
以旅游零售为主的中国中免一季度营收下滑了9.45%佐证了这一观点。中国中免拥有约200家免税店，覆盖超过100个城市，拥有全球第一大和第二大的免税商业综合体海口国际免税城、三亚国际免税城。根据弗若斯特沙利文报告显示，中国中免在全球免税市场份额占比约24.6%，在中国市场份额占比约86%。中国中免的一季度业绩数据，反映了市场的消费信心的下滑。
事实上，目前撑起旅游人次的休闲客群，主要是逛本地免费或低价格的文旅街区、美食街，当天往返的周边休闲等，开销不大。而文旅上市公司主要服务的是传统意义上的旅游客群。传统的旅游出行，和珠宝香化、箱包烟酒等高档免税品一样，属于非刚需的高价格消费，受经济环境和消费信心的影响较大。市场消费信心的疲软，最先在这些领域体现出来。
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不过从一季度文旅上市公司的业绩中，也看到几个好的趋势。
第一是旅行社的业绩正在快速恢复。一季度营收增速前五名中，旅行社企业众信旅游、凯撒旅游、岭南控股（广之旅）占据三席，营收增速第二名宋城演艺，也是和旅行社团客紧密关联的景区公司，均呈现出了快速的增长。这一方面由于上年同期的低基数，另一方面也说明了跟团游市场正在普遍恢复。
第二是跟文旅关联的房地产市场正在好转。华侨城A一季度营收增长了25.87%，主要是房地产业务增长带来的。奥雅股份、山水比德分别增长了58.11%、32.89%，主要也是房地产、商业空间相关的景观设计带来的。
第三是酒店上市公司业绩普遍增长。一季度，锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、金陵饭店、华天酒店等各家酒店上市公司均取得了正增长，且大部分是两位数增长。酒店是市场经济活力的晴雨表，人员出行多、商贸往来多，酒店企业的业绩就好。
整体来看，一季度旅行社、酒店、房地产相关的文旅上市公司普遍业绩上涨，而景区是文旅上市公司业绩下滑的主要群体，这背后反映了市场消费信心不足，也反映了景区上市公司的产品结构需要优化，需要在休闲产品、微度假产品上进行更多布局，对冲传统观光游、长线旅游产品的下行风险。
作者 | 吴莫言
编辑 | 萃萃
设计 | Joe
图源 | 关联企业财报及官方自媒体等