1、为什么是核电
（1）风光发电的局限性
近两年大热的风光发电都有局限性
风：受风力大小影响，存在不稳定不连续的可能性。如2020年的气候变化，最主要是北极地区气温的上升，导致欧洲大陆和英国的风力减弱。
光：夜间无法发电；阴雨连绵的天气发电量极低。
风与光都有局限性，所以就催生了储能的需求，但即使储能大发展，风光也只能作为一部分电力供应来源。电网需要稳定的24小时供应的电力，剩下的清洁发电就只有水电与核电，这里只看核电。
（2）福岛事故并未使我们因噎废食
2011年3月福岛事故发生后不久，国务院召开会议决定立即组织对我国核设施进行全面的安全检查，切实加强正在运行核设施的安全管理，全面审查在建核电厂，严格审批新上核电项目。而风光成了优先的发展方向。
邻居出了车祸，但我们不能就不开车了，而是要更加注意安全。事实上政府也从未停止核电发展，而是本着更加安全、审慎、有序的原则继续发展。
中国核工业集团公司和中国广核集团研究开发了具有自主知识产权的三代核电技术华 龙一号。华龙一号是中国拥有完全自主知识产权的第三代压水堆技术，采用“能动与非 能动”相结合的安全设计理念，华龙一号的自主研发为中国的核电发展奠定了技术基础。
到目前为止，中国的几十个核电机组运行均稳定安全。
近两年的上层指导是（注意下面两次都提到积极）：
2021年政府工作报告：在确保安全的前提下积极有序发展核电
2020年9月2日国务院常务会议指出，积极稳妥推进核电项目建设，是扩大有效投资、增强能源支撑、减少温室气体排放的重要举措。
（3）风光火电都是西与北多，电力需要长途运送，而沿海刚好适合发展核电，就近消化，降低电网运送成本。
（4）甘肃第四代核电钍基熔盐堆核能打开发展空间
甘肃试运行的第四代钍基核电，有着里程碑的意义：
当前核电所需的铀235大部分需要进口，所幸主产国与中国关系较好，原材料暂无忧。而钍基核电原料供应充足：“中国钍的储量能够保证未来许多个世纪的发电供应，大致可以使用两万年。”
安全系数高、热转换效率更高；
冷却剂是复合型氟化盐，不需要沿海建设，这就大大打开了发展空间，内陆省份也可以建设了；
2、国家规划下的增量空间
中国核能行业协会副理事长兼秘书长张廷克在开幕式致辞中作出上述表示：预计到2025年，国内核电在运装机7000万千瓦左右，在建约5000万千瓦；到2030年，核电在运装机容量达到 1.2亿千瓦，核电发电量约占全国发电量的8%。
根据中国核电发展中心和国网能源研究院有限公司联合编著的《我国核电发展规划研究》，在基准方案下，到 2030 年、2035 年和 2050 年，我国 核电机组规模达到 1.3 亿千瓦、1.7 亿千瓦和 3.4 亿千瓦，占全国电力总装机的 4.5%、5.1%、 6.7%，发电量分别达到 0.9 万亿千瓦时、1.3 万亿千瓦时、2.6 万亿千瓦时，占全国总发 电量 10%、13.5%、22.1%。为了实现 2030 年非化石能源占一次能源消费比重将达到 25% 左右的目标，核电将持续发挥重要作用。
所以，以2020年底为5000万千瓦为基数，到2025年增长40%，到2030年增长140%
3、预期收益率
中广核自己的计划与《我国核电发展规划研究》基本同步：
公司董事会审议通过《核能产业中长期发展战略及“十四五”规划》，目标到 2035 年，公司核电在运装机规模超过 7000万千瓦，在运在建总装机规模全球第一。截止 2020 年底，公司控股/管理在运机组装机容量为 2267/2714 万千瓦。
从这段话可以得出，到2035年比2020年增长约200%。
中广核表示过，未来分红比例会适度提高，我们假设未来42.3%的分红比例不变。
基于上述，测算H股中广核电力收益率：
2020年每股分红0.08元，到2030年保守预计增长一倍至每股0.16元人民币。
到2030年，假设股价为分红的20倍，即股息率5%，则股价为3.2元（港币3.85）
持股10年，总收益为分红所得0.96元（万恶的港股通扣20%红利税之后），以及股价上涨的1.33元，合计2.29元，相比目前股价1.87元（港币2.25元），年化复合收益8%。
4、为什么是中广核HK
两大核电巨头中国核电与中广核都在A股上市，其中中广核也在H股上市，相比而言，H股股价要低很多，性价比高。
5、ROE
中广核固定资产占总资产比例达60%，属于重资产行业，我们需关注ROE及负债情况。
中广核2020年ROE为10.37%，还可以。每年的净利润一部分用来分红，一部分用于新建机组的资本开支，可以使得收入发展速度大于负债规模增速。
6、总借款规模与总资产负债率
近几年中广核严控债务规模，总借款余额呈现稳中有降，负债总额保持平稳，总资产负债率也有所下降。
我们最希望看到的就是，总资产增长，总负债下降，从近四年来看中广核做到了。
7、总结
虽然是重资产行业，但ROE较好，经营现金流充沛，管理层有条件做到发展的同时降低负债率。
预期收益率普通，但确定性很高。我投资的资金中，有的追求极其稳定（国债）；有的追求稳重有进，以获取股息为主，我觉得中广核就属于这类；还有资金追求成长，对股息就没有要求。