$中国平安(SH601318)$
1、公司下调长期投资回报率假设至4.5%（原5.0%）、风险贴现率至9.5%（原11.0%），是重大的假设调整。十年期国债的持续下行，是调整的根本原因。下调长期投资假设回报，一方面会约束了保单设计，另一方面，也使得投资者增加其投资可信度和内含价值可信度的信心。近两年公司投资收益表现极差，主要受到股市和地产的负面影响。但拉长时间看，过去10年，中国平安的总投资收益5%（真实投资收益5.40%），可以看出中国平安的投资假设是慎重的。
2、2023年可比口径下新业务价值，由于22年的低基数，同比大幅增长36.2%；从渠道来看，最有价值的代理人渠道同比增速为40.3%。值得关注的是，期末队伍继续滑落，降至34.7万人，不到巅峰时期代理人的三成。未来，代理人数量的提升，将会是行业销售反转的标志。
3、公司净利润856.65亿元，同比下降22.8%。其中，受宏观影响，资管业务大幅亏损195亿。科技业务也萎靡不振，从21年的近百亿到目前的30亿左右。此外，银行和产险表现平平。预期公司盈利未来几年，随经济见底，会有较大幅度的回升。
4、在业绩下降的同时，保持分红2.43元，和去年相同。分红的稳定性和可预期性，叠加回购，显示了公司对于公司品牌形象和市值管理的关注，会大大增加投资者持股的信心。
5、经济重回增长周期时，中国平安的合理估值，会在1倍内含价值（76.34元）以上。