先上结论:阿里业务重组背后的逻辑是,市场将更容易对独立业务单元赋予相应的估值。同时分拆也可能有助于减少监管审查。
而高盛和大摩的分析师此前均表示,目前市场对阿里核心国内电商板块之外业务的估值为零……是的,你没看错~0
这也倒逼~分析师采用“分类加总”的估值方法来评估,阿里分拆成数个不同部分后应价值多少。
具体分析的话:
1.云计算和全球电商业务,这两块是阿里核心业务之外最有价值的,未来想象空间很大。
2.外卖等本地服务正处于烧钱阶段,而且未来一段时期仍要烧钱,这估值就呵呵啦。
3.阿里最最核心~国内电商业务占到收入的三分之二左右,在去年的业绩报告中是六大业务板块里唯一取得了营业利润的板块。但是面对某东和某多、甚至某音竞争也卷的厉害,增长空间可以预见。
4.分拆也可能有助于减少监管审查。自监管整顿开始以来,阿里巴巴的股价已下跌逾三分之二。监管机构曾明确表示,企业涉嫌存在的反竞争行为。
最后,根据标普全球市场财智预期:
阿里的远期市盈率为11倍,相比之下,五年均值为22倍。
$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ $阿里健康(00241)$
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