欢聚时代财报点评：

许久没跟，光看用户数，yy下滑很严重啊。这也解决了两年前的疑惑，当时公司海外业务用户数所向披靡，通讯的imo+短视频的likee+海外直播bigo live+hago每季度都高增长，当时就觉得，从常识，在国内yy的竞争力也就那样，而短视频和通讯都是强网络效应，老大通吃的，抖音和Facebook怎么可能让你成长起来，果然，2年后再看，公司的通讯和短视频用户数都暴跌。目前也就纯直播bigo live能稳住，但国内的经验看，时间问题，这块也不可能稳住，短视频打直播是降维。

所以，从投资角度，这个公司我个人认为比$挚文集团(MOMO)$ 还尴尬。虽然看起来净现金有237亿，可是，公司账面有184亿的商誉，30亿的无形资产。其实真实归属股东权益只有153亿（用账面的367亿减掉214亿的商誉/无形），即约合22亿美金。

目前市值20.08亿，刚好等价于目前关门的净现金水平。（这里忽略固定资产、土地使用权的减值等）。

看下数据表：

1）用户数：

imo从高峰的2.28亿用户下降到当前的1.791亿；likee从高峰的1.503亿下降到目前的0.453亿，基本块没了；hogo从高峰的0.33亿下降到目前的0.067亿，也块跌没了。就bigo live还有0.368亿月活，创新高，也是公司营收主要来源。imo虽然绝对用户还有1.791亿，但那个不好商业化。

2）收入利润

我这里统计不全，最新是取得了6.049亿美金收入，non-gaap净利润0.426亿美金。预计2023Q1收入是5.52~5.7亿美金，下滑超10%。

总体看收入是稳住略降低的，利润是下滑的，参考@雷递 统计，经营利润是下降的。网页链接

“第四季度归属于欢聚集团控股权益持续运营业务净亏3.775亿美元，上年同期归属于欢聚集团控股权益的持续运营业务净利润为7320万美元，主要由于2022财年第四季度计入了一笔来自一项权益法投资的4.172亿美元减值损失。

不按照美国通用会计准则，第四季度归属于欢聚集团控股权益和普通股股东的持续运营业务净利润为5000万美元，上年同期归属于欢聚集团控股权益和普通股股东的持续运营业务净利润为9830万美元。不按照美国通用会计准则，欢聚集团第四季度的净利润率为8.3%，2021财年同期不按照美国通用会计准则的净利润率为14.8%链接：网页链接”

结论：欢聚时代再海外也像此前国内一样，面临更强的对手的竞争。通讯产品imo和短视频likee看起来都不太稳得住，目前直播bigo live用户数还行，这也是最像国内的yy的直播产品，但收入角度也免不了下滑，另一个直播产品hago已经用户数下滑。

从投资角度，当前估值20亿美元大概和公司账面可动用现金减掉不靠谱的商誉和无形之后的22亿美金接近，即市场给了最保守的净现金估值。烟蒂特质一览无余。

看未来的话，因为公司的产品的差异化很小，面临抖音海外、Facebook海外的降维竞争和错位竞争。这个位置赔率有限。（一个观点，不一定对）。$欢聚时代(YY)$