1.估值低
我对股票估值，喜欢从两个角度切入：PE和市值。
1.1市盈率
伊利近十年的平均PE（TTM）是25倍，现在只有14倍，是十年来的最低估值。
股市老鸟一般都知道，估值是具有周期性的，这叫估值周期。
这种估值底部，买不到戴维斯双杀，只有可能买到戴维斯双击。咱也不乐观，咱也不悲观，单说伊利如果仅仅恢复到近十年平均估值25倍的水平，那都是57%的涨幅！
伊利是A股历史中不多的优等生之一，业绩是年年稳步增长的。3年内恢复25倍的平均PE应该不难吧。假使三年能恢复25倍PE，那也是年化16%的好成绩了！
1.2市值
伊利股份总市值1821.34亿。在A股总市值排名，是第55位。这市值和顺丰控股、光大银行差不多，比不上2183亿的海天味业。
要知道，海天2023年的利润是56亿，历史最高也才66亿（2021年）。
反观伊利股份2023年利润104亿，快赶上2个海天了，并且利润年年创新高，业绩增长比海天稳定。
同为快消品公司，要么海天高估要么伊利低估。
2.股息率
伊利股息率3.6%.比不了那些以分红闻名的煤炭股，但比A股绝大多数公司的分红率要高是肯定的，也比余额宝、银行定期高很多。就算买入后公司业绩停滞不前（几乎不可能），每年都有3.6%的分红拿也是不错的。
毕竟这低利率的年头，就连提前还房贷，都能被称为最好的理财产品。
另外：股息率高从另一个角度印证了估值低。
3.公司回购计划
公司最近公布了回购计划。既然都要回购了，说明管理层也认为目前股价处在低位。回购这种事，一般都是发生在公司认为股价低估时。
之前伊利历史上回购过3次，每次都是在低位。
2019年时在29-33元回购的，去年是在29-32元回购的。都高于现在的股价。现在买入，比公司前两次回购价都低。
4.生意模式
我不吹票。正面负面都说。
伊利的生意模式在大消费里，不算好的，但也不算差的。虽比不上白酒、品牌中药那些神仙行业，但也是乳制品之一细分赛道里的绝对王者。
公司这些年毛利率百分之三十多。
毛利率指明了赚钱的难易度，百分之三十多不算高也不算低，和海天味业差不多。
5.风险
风险是相对的。作为一个内循环股，伊利的产品国内销售，不出口（出海是为了获得奶源）。在目前国际局势波云诡谲的情况下，相比一众出海的制造业企业，几乎没有被国际动荡波及的可能。那些什么光伏、新能源汽车、电子产品，别看它烈火烹油好不热闹，我是不会买的。且不说那产品行不行，就说一个国际大雷打下来，扛不扛得住？
我认为目前伊利的风险有两点。一是股市系统性风险，如果资金出逃股市，像年前那样，泥沙俱下，再次跌倒25元24元，也是有可能的，而且可能性还不小。但我觉得伊利的坚定投资者这么多，最多跌20%也就跌不动了。
二是经济系统性风险。教科书上说，美国大萧条时曾经发生过往河里倾倒牛奶的事情，那时的美国乳企想必日子不好过。不过那时的美国，谁的日子也不好过。