近期白糖期货大幅上涨，有国内和国际两方面因素，其中国内的因素，供给方面，广西减产，预计广西产糖，550万吨，同比减少60万吨，而且预计甘蔗糖总产量791万吨，甜菜糖122万吨，合计产糖913万吨，同比去年减少35万吨。今年预计国内的需求总量在1,540万吨，供求缺口627万吨。去年国内的缺口是在500万吨，后面需求量有调增的可能，缺口有可能更大。白糖的销售方面，年初至今，旅季销售336万吨，同比增加63万吨，相对于去年同期，加快了4.5个百分点，2月份当月销售99万吨， 广西各大国营榨糖厂，库存已经很紧张，有惜售的形态。 另外国际市场呢，泰国，产糖量1,200万吨，同比增长200万吨，印度产糖量预计在，3300~3,400万吨之间，由于有500万吨糖转化为乙醇，今年很可能不在开放出口配额，出口减少500万吨，现在最大的变量就是在巴西，巴西的雨季，燃料油免税禁令，到3月份截止，后续恢复征收后，预计会利好，甘蔗制乙醇，6~7月份预计巴西新糖会供应市场，届时对国内白糖9月份合约产生压制，按目前的，国际原糖与原油的比价关系来看，甘蔗制乙醇的竞争力较弱，巴西糖厂会更多生产白糖。由此来看，白糖5月份合约是最适合交易的，目前配额外的进口成本，巴西糖将近7500元，配额内5800，国内的白糖配额70%是分配给国有企业，保证合理的利润，综合配额内外的成本，在不存在大量非正常途径货源的情况下，配额内外按照1:2的比例，平价的进口成本在6800-7000，那么，白糖期货2305合约，6200元，可能就是阶段性的底部，在6600以上，就要考虑减仓乃至于全部平仓！