假期H股和美股中概表现出较为明显的反弹，A股一部分核心资产节前也有了资金抢筹的迹象，究其原因，上涨逻辑的共性都来自“流动性驱动”，但共性之外又各有差异。
先说共性，主要来自以下五点，虽然每一个都不是近期出现的，但量变终会引起质变
1、全面且强有力的宽松政策包
2、侧重于需求的刺激措施
3、针对私营经济的信心提振政策
4、在房地产和资本市场中的托底
5、美中关系的改善和可预见性提高
再说差异
（一）H股和美股中概流动性驱动背后是外资调仓。近期欧美国家尤其美国的一系列经济数据表明其并没有市场想象中那么“繁荣”，而同时我们的数据和政策亦表明前期的悲观计价又过于悲观，两边实际上体现为类似2020年后全球经济“比差”的趋势，再叠加日元贬值这个导火索，于是外资将更多的资金调向了中国资产。
（二）A股流动性驱动背后更多的是对麻麻购买债券释放显著流动性的期待，但要注意的是，麻麻已经说了不是QE和MMT，所以大概率最后仅起到“类定向降准”效果，市场目前的“显著流动性释放”的预期将可能落空。
显然，2024年初至今随着全球经济“比差”模式再度开启，各国央行宽货币之后，资金主要流动性美国避险，从推升了美元。然而，美国经济亦存在放缓甚至“硬着陆”压力，故资金很可能并不会选择流向实业，而是继续在金融市场中“空转”，形成较大规模的资金“蓄水池”。那么，这些钱会流向哪里呢？①某币；②黄金、铜铝等全球定价且对货币敏感度较大的大宗品；③比如美股港股之类的类美元资产。
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