在录入分析年报数据时,遇到很多问题,在此记录讨论
第一. 关注股东回报率
股东回报率分为分红和回购注销两部分,需要注意的是如果回购不注销则回购部分不应该看做为股东回报,应该录入分红和回购注销两部分数据
另外可能影响股东回报率的是,经营现金流情况和自由现金流情况,没有良好的自由现金流,股东回报就是不可持续的
经营现金流数据非常清晰,只需要录入经营现金流净额这个数据就可以
关于自由现金流,一般来说,应该是经营现金流净额减掉资本开支,但是在实际场景中,对于一些对外投资非常巨大的公司来说,很不公平,这些公司每年固定的收到巨大的股息,这部分也应该作为自由现金流的一部分,因此自由现金流部分,应该录入资本开支,以及公司投资业务收到的股息
第二. 关注投资安全
投资安全,主要考虑公司的杠杆情况,高杠杆的公司需要特别关注,高杠杆一般利润率都特别底,周转率比较高,一般周转出了问题,公司马上就会陷入困境
杠杆倍数:用总资产除以净资产
第三. 关注增长
营收增长: 营收增长是判定增长的最重要的指标,在不造假的情况,利润太容易调整,而营收则比较确定
先打个框架,以后慢慢细化