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巴菲特：投资的第一条铁律是不要亏钱，第二条铁律是别忘了第一条铁律。这就是所有的规则。我的意思是，如果你买的东西远远低于其价值，而且你买进一个组合，基本上不会亏钱。
主持人：你认为一个投资经理最重要的品质是什么？
巴菲特：这是一种气质，而不是智力的问题，投资成功你并不需要非常聪明，在这个行业你只需要足够的智力，就像从这里走到城中心的基本智力，你不需要玩三维国际象棋或者是成为顶级的桥牌选手，你需要一个稳定的个性，你需要一个既不需要从合群中获得乐趣，也不会从对抗人群中获得乐趣的气质，因为这不是一个人多就代表对的行业，这是一个需要思考的行业。格雷厄姆说不会因为有一千个人同意你就代表你对，亦不会因为一千个人不同意就代表你不对。你对是因为你根据事实去推理，而且那些事实也正确无误。
主持人：沃伦，你跟市场上90%的基金经理做的东西有什么不同呢？
巴菲特：大多数专业投资者关注的是该股未来一两年的走势，我有各种各样的方式来评价股票，拥有公司的一部分，而真正对你是否从价值的角度来进行投资的检验是你是否关心明天，如果你在证券上做了很好的投资，即使他们关闭股票市场5年你也不会担心，股票代码告诉我的都是价格，我可以偶尔看看价格是不是便宜的离谱，或者非常高，但是价格不能告诉我关于任何商业的事情，亦不能告诉我关于任何业务的情况，简单来说股票的价格并不能告诉我公司的任何咨询，我宁愿先评估股票和企业的价值，再知道价格，这样在我建立评估时就不会受到价格的影响，然后再看价格是否超出了我的范围。
主持人：你不觉得你在投资世界中独辟蹊径吗？
巴菲特：好吧，信不信由你，我可以在这里（奥马哈）发邮件，去的我们想要的期刊，我们在这里可以获得我们我要投资的信息。我喜欢华尔街，你会注意到没有五十个人过来跟我们耳语，告诉我们今天下午该做这个或那个。
主持人：你是说你喜欢这里缺乏刺激吗？
巴菲特：我喜欢这里没有刺激，这里只有事实。
主持人：你是怎样远离华尔街呢？
巴菲特：好吧，如果我在华尔街，我可能会被华尔街的消息过度刺激，你可能会听到很多事情，你会缩短你对企业的焦点，而短期的焦点不利于长期的利润，这里我只关注企业的价值。我不需要去华盛顿才知道华盛顿邮报的价值，我不需要呆在纽约去弄清楚其他公司在做什么，简单的说这是一个智力过程，而干扰越少你就能干的越好。
主持人：你说的智力过程是什么？
巴菲特：智力过程，是你对自己水平的定义，定义你在评估企业方面的能力，然后在这个能力范围内（能力圈），寻找与价值相关的最便宜的企业。事实上世界上有很多东西是我没有能力去评价的，但是有少数是我有能力去评价的。
主持人：你曾经买过科技公司吗？
巴菲特：我完全没有，我对于科技公司什么都不懂。对我来说我不需要在每一场比赛中都胜利，我的意思是我不知道可可豆未来价格是什么，我不知道的事情太多了，那可能太糟糕了，但我为什么要知道一切呢？在投资的行业内，每年都有成千上万的公司提供给你一个每天都在变化的价格，你不需要做任何的决定，没有什么强迫你，所以这个行业是没有所谓的三振出局，市场不断把球“股票”投给你，如果你在打真正的棒球，它在膝盖和肩膀之间，你要么挥棒，要么出局，但在投资产业内，你坐着不动，市场却向你抛来25美元的美国钢铁或者65美金的通用汽车，你却不需要向他们任何一个挥棒，它们可能是很棒的全垒打机会，但如果你不知道，你不需要挥棒，你可以坐在那里观看成千上万的投球，最后你可以得到你理解的一个真正的好机会。
主持人：你可能6个月或者2年都不玩，那不无聊吗？
巴菲特：这会让大多数人感到厌烦，而且的确什么无聊，这是大多数职业基金经理的一个问题，如果他们试图不挥棒，他们不仅会感到不安，他们的客户也会开始对他们大喊大叫，叫他们挥棒，这对人们来说很难做到。
主持人：你的方法看起来很简单，为什么不是每个人都做的很好？
巴菲特：我认为部分原因是因为它太简单了。例如关注各种各样的变数
主持人：你是指商学院的那一套？
巴菲特：是的，他们注重的是数据，例如你在星期二买入星期五卖出，你的业绩会非常好，或者在选举年时买进股票，然后在其他年份卖掉，或者建议你买小公司的股票。这些变数都在这里，因为数据在这里，他们学会了如何操纵数据，就像我的一个朋友（芒格）说：对一个拿着锤子的人来说，每样东西看起来都像钉子，一旦你有了这项技能，你渴望以某种方式利用它们，但它们并不重要。如果我被邀请参加一个商业内，以下的数据根本不会对我的买入决定有所影响，例如我在星期二或者星期六买的，还是今年是美国选举年或是其他什么，这不是一个商人在购买企业时的想法。所以我在想一个人购买股票，是因为股票只是企业的一部分。
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