时间：2024-4-29
来源：银河证券
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核心观点（2024年4月22日-2024年4月28日）：
一周通信板块指数上涨，行业应用、数据中心铜线等子板块相关标的表现较好。本周上证指数涨幅为0.76%；深证成指涨幅为1.99%；创业板指数涨幅为3.86%；一级行业指数中，通信板块涨幅为4.86%。通信板块个股中，上涨维持和下跌的个股占比分别为86.26%、0.76%和12.98%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，行业应用、数据中心铜线子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为13.18%、10.16%。
运营商一季报业绩稳步增长，工信部积极推进5G RedCap商用进程。三大电信运营商发布2024年一季报，2024Q1中国移动实现营收2637亿元/+5.2%，归母净利润296亿元/+5.5%；中国联通实现营收995亿元/+2.3%归母净利润24亿元/+8.0%；中国电信实现营收1345亿元/+3.7%，归母净利润86亿元/+7.7%，营收和利润均稳中有升。三大运营商不断加大对5GAICDE等领域研发投入，为业务发展注智赋能，研发投入增速均显著高于营收增速。主设备商方面，华为在FutureNet World 2024峰会上凭借其自动驾驶网络解决方案（ADN）获得“领先网络自动化解决方案”奖项，彰显其在网络自动化和AI领域的创新实力。此外，华为在第26届世界能源大会上推出采用“云-管-边-端”架构的IDS智慧配电解决方案，以应对电力行业、高线损、供电可靠性问题以及分布式光伏和电动汽车对电网的挑战中兴通讯发布2024年一季报，实现营业收入305.8亿元/+4.9%，归母净利润27.4亿元/+3.7%，整体业绩保持稳健。公司加大拓展政企和消费者业务，两块业务收入均重回快速增长轨道。基建及政策方面，为扎实有序推进5GRedCap商用进程，工信部组织开展2024年5G轻量化（RedCap）贯通行动，并发布《关于开展2024年度5G轻量化（RedCap）贯通行动的通知》，积极推进5G RedCap标准进程，目标2024年9月前完成基于3GPR17版本的5G RedCap行业标准制定，2024年12月前实现超100个地级及以上城市城区连续覆盖。总体来看，中国三大电信运营商营收和净利润稳步增长，同时华为和中兴通讯在网络自动化、AI、智慧配电解决方案等方面不断突破，以及工信部对5G RedCap商用进程积极推进，共同预示着通信行业未来发展的广阔前景和强劲动力。
风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性风险；5G规模化商用推进不及预期的风险等。
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