$国美零售(00493)$ 确实这段时间港股的波动要比A股大，大家也会经常谈到它的问题，比如说流动性差，比如说海外的资金占比过高。
其实这些问题并不是今天才存在的。其实现在这些问题跟过去比，已经有很大的改善。
十几年前的港股上，当发生金融危机的时候，可能一天市场只成交三四百亿，现在一天市场成交一千三四百亿，实际上已经好很多了，因为有南下的资金。
其实流动性差也好，或者说波动性大也好，如果你把它看成一个炒股的话，当然意味着它的难度增加了。
但是如果你把它想象成一个买资产的状态下：
第一，波动性很大的时候，实际上给了你很好的机会去买资产。
第二，其实用稍微长一点的时间，差不多三年左右维度的话，流动性的影响就没有那么大了。
其实你可以去看看一个市场叫B股，可能已经被人遗忘了，里面公司不太多。但有一些还不错。他们的流动性更差。其中有几个不错的公司，长期下来给出的回报还蛮高的。
我们看到了港股由于巨大的波动性产生的价值和价格的错配，中间空间非常大，所以会很积极地去参与。
恒生指数的净资产回报率接近11%，但估值只有0.5倍PB了，比俄罗斯还低。无风险利率以10年期国债为代表的话，中国现在是比较低的，大概只有2.7%左右。扣掉无风险回报，我们称之为风险补偿，实际上港股当下的风险补偿已经非常高了，大概可能有15%左右。
风险补偿足够高，我们认为实际上这个时候应该去承担风险，获得较高的补偿，而不是离场。当然前提条件是你对你买的港股的生意它的现金流本身，有充分的认知，并且也能够有一定的耐心。